“1999年我们旗下几乎所有的制造、零售与服务业务都取得了优秀的业绩，唯一的例外是Dexter鞋业。不过这并非公司管理上的问题。在管理技巧、能力与敬业等方面，Dexter管理层与其他公司相比毫不逊色。但我们大部分鞋子是美国本土生产的，而美国本土厂商与境外厂商的竞争变得非常困难。1999年在美国13亿双鞋子的消费量中，约93%是进口产品，国外非常廉价的劳动力是决定性的因素”。

2001年巴菲特不得不认赔又认错：“Dexter在我们收购之前几年，事实上在我们收购后也有几年，尽管面对海外鞋企残酷的竞争，业务仍然十分繁荣。当时我认为Dexter应该能够继续成功应对国际竞争问题，结果表明我的判断完全错误。”

巴菲特有教训，也有经验。最成功的例子是GEICO汽车保险公司。

保险行业竞争更加激烈，一是产品特别容易复制，二是产品供给根本没有限制，所以，最主要的竞争是成本竞争。保险公司主要采取代理销售，向代理人支付的佣金通常会占到保费收入的15%。GEICO在汽车保险业内重点发展政府雇员这些处世谨慎、安全驾驶的司机，而且直接通过邮寄信件来购买保险，直销比代销成本低得多，因此可以大幅降价吸引更多客户，而且老客户再投保率也很高。其他保险公司由于不愿放弃已有的代理分销渠道而损害原有的市场份额，无法模仿GEICO，因此，GEICO能够长期保持成本优势：“在容量巨大的汽车保险市场，大多数公司由于销售渠道结构限制了灵活经营，GEIGO却一直将自己定位为一个保持低营运成本的公司。GEIGO根据其定位进行经营，不但为客户创造了非同寻常的价值，同时也为自己赚取了非同寻常的回报。”

1986年巴菲特在年报中分析GEICO成为全球业绩最优秀的保险公司的最重要原因是成本优势：“GEICO的业绩记录是全世界保险公司中最好的，甚至比伯克希尔公司的经营记录还要好得多。GEICO能够成功的最重要因素，在于它能够将营运成本降到最低，这使它与其他所有汽车保险公司相比如同鹤立鸡群。1986年GEICO公司的承保支出和损失调整支出占保费收入的比例只有23.5%，许多大型保险公司的综合费用比例比GEICO要高出15%。”

记住巴菲特的教训和经验，如果公司没有提价能力，那么一定要看看，公司营业成本比行业平均水平是否更低。