中国5月份装载机/推土机销量最新数据于6月13日公布，装载机月度销量为15,348台，同比下降19%。年初至今销量同比下降6%至 78,034台。同样地，推土机销量继续疲软，5月份月度销量为607台，同比下降25%。年初至今销量同比下降9%至4,205台。

1)潜在影响5月份装载机销量同比降幅较4月份15%的降幅进一步扩大4个百分点至19%，是2013年2月份以来的最低水平。这一降幅与我们对工程机械需求将受中国房地产两年下行周期不利影响的观点相符。我们之前预计2014/15年装载机销量将同比回落18%/10%，截至目前我们认为该预测的上行风险有限。

2)装载机的国内发货量同比下滑18%，出口则以25%的幅度更快速下滑。各吨级产品表现均较为疲弱，其中5吨级(5月份同比下降23%)落后于3吨级(5月份同比下降12%)，因为前者在去年5月的基数较高。就年初至今销量而言，3吨级和5吨级产品依然是主流，市场份额从今年1月份的85%增长至 87%。

3)柳工的市场份额居同业之首，达16.6%，其次为山东临工/龙工/厦工(15.9%/15.2%/14.3%)。装载机市场依然较为集中——前四大企业占据了62%的总市场份额。这四家企业全部在5月份经历了两位数的跌幅，我们认为这主要是行业气候不景所致。

4)推土机销量的同比降幅小幅收窄至25%(2014年4月份的同比降幅为31%)，主要是去年同期的低基数效应所致。鉴于我们目前尚未见到显著复苏，我们维持2014/15年全年预测不变(同比下滑14%/9%)。

5)山推依然在推土机市场保持着第一的地位(年初至今市场份额64.5%)，其次为宣工(8.7%)和中联重科(7.4%)。

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