2004年10月，TCL通讯控股收购阿尔卡特手机业务后，迄今还没有一个准确定位，几近裹足不前。在收购阿尔卡特后，TCL手机员工的不满情绪开始膨胀，由于融合进度缓慢，合资公司的销售情况不见增长，TCL不仅要填补阿尔卡特手机业务每月几千万人民币的亏损，而且TCL移动的员工开始普遍降薪。TCL移动的营销及研发人员开始流失。万明坚个人风格的强势亦引发了TCL集团高层越来越多的争议，李东生为此曾多次从中协调。
　　更让万明坚大跌眼镜的是，李东生通过TCL集团与TCL通讯换股方式，取代TCL通讯在深圳上市。这个结果，除了让李东生个人身价升至12亿以外，更重要的是，李东生名正言顺地取代万明坚出任上市公司董事长。
　　并购盛宴：牙好，胃口好吗？
　　“一个用时尚眼光发现商机的经营者；善于包容、不断突破；每一次山重水复，他总能峰回路转；面对贸易壁垒，他逆向思维化敌为友。广东创业23年，他总在寻找新鲜的螃蟹。”这是2004CCTV中国经济年度人物评委会给李东生的颁奖词。
　　“对这种合作，大家的担心不在于技术，也不在于营销，而在于东西方文化的差异。”李东生认为自己在2004年的首要任务是整合与法国汤姆逊公司的合作。
　　李东生一边整合，一边继续更大规模的扩张并购。不久，TCL集团与法国阿尔卡特联合成立手机合资公司的合同正式签约，排名世界第七、中国第一的TCL-阿尔卡特公司成立了。
　　“如果跨国重组项目24个月之后还亏损，整合就失败了。如果是我的原因，我就要辞职以对天下。”从李东生的这番话中我们就可以想到TCL手机与阿尔卡特整合的难度比原先预想的要大的多。
　　李东生似乎对并购有着特殊的嗜好：2003年8月12日，外界猜测已久的“TCL收购乐华”的传闻终于揭开谜底，“广州数码乐华科技有限公司”正式成立；此后，TCL集团就开始了新一轮扩张，收购了美国著名的Go－Video（高威达）公司，并与法国汤姆逊公司全面合作。其中，与法国汤姆逊公司的合作尤其具有重要意义。2003年11月4日，TCL集团与法国汤姆逊公司在广州举行彩电业务合并重组的签约仪式。新的合资公司TCL-汤姆逊电子公司年总销量1800万台，成为全球最大的彩电供应商。
　　“并购整合国外企业给TCL带来经营风险的同时，也会在技术和专利上带来了主动权。未来在数字电视方面的专利将会使TCL在全球市场不会受到太多的专利影响，同时可以更灵活地应付欧盟壁垒和美国对中国彩电的反倾销制裁。”李东生认为应该理性分析国际并购过程中的利与弊。
　　“并购是手段，不是目的；并购是否成功的关键是要看：双方通过并购以后是否能有效合理利用1+1>2的资源、双方并购以后是否能够制定出适合双方长期发展的战略计划、双方是否能够通过整合重叠的业务部门和营销网略达到降低生产成本而实现最大化利润、双方是否能够组建一个能够驾御并购企业的管理团队、双方是否能够设计一整套双方员工能够有效接纳的企业文化。”《经济纵横》杂志副总编辑王福生对TCL的国际化并购提出了自己的看法。
　　李东生职场生涯中另外一件大事─TCL集团整体上市。