短短六年间,三一重工的总市值从40亿变成了1370亿,这一切来源于三一重工在资本市场的娴熟财技。
八年前三一重工初登A股市场之时,公司净资产只有近6亿元,净利润近2亿元。上市两年后,股权分置改革之前,三一重工总市值已达约40亿元。现在,这家公司的市值增长超过33倍,达到了1370亿元。
市值的剧增,将梁稳根一举推上了“中国首富”的宝座,还在公司管理团队中造就了一大批亿万富翁。
在梳理了三一重工2005年以来的财务资料后,记者发现,这一系列财富效应的发端,似乎正起源于2005年的股权分置改革。
扩股模式
纵览三一重工市值剧增的过程,公司市值规模的增长,与其股份流通规模的扩张之间,总是保持着某种微妙的平衡,从而使得公司股价与市盈率维系在一个对投资者具备吸引力的合理位置。
上市后的2004年,三一重工10股转增10股,将公司股份规模扩大到了4.8亿股。股权分置改革完成后的2006年底,公司再度10送10将流通股份扩张到9.6亿股。此后三年时间里,三一重工再度以分红配股、定向增发等模式,将股份规模扩张至24亿股。2010年9月底,公司再度以10送11的比例大手笔配送红股,将流通股份规模一举推至50亿股,公司市值随即突破千亿元大关。在2011年中报中,公司又以10送5的方案,将股份规模推至76亿股。
这样的过程中,持股数量巨大的高管们自然也身家爆涨。
注资模式
过去10年中,三一重工以混凝土机械业务起步,时至今日已经发展成为集混凝土、挖掘、起重机械业务于一体的综合业务制造商。
而这一相关多元化战略,在上市后的证券市场中,被演绎为数次大规模的资产和业务注入,在为上市公司业绩的高速增长带来了强大的后续动力的同时,也为控股股东带来丰厚收益。
中投证券的研究报告显示,在股权分置改革完成后,上市公司的履带式起重机等新产品陆续上市,将公司业绩增长带入了另一个营业收入增速高达80%的增长高峰,而公司于2007年注入的旋挖钻机等业务,亦缓解了单一业务业绩下滑的过程,令公司直至2009年依然保持着20%的收入增长率。
而到了2010年,公司再度大规模注入挖掘机、汽车起重机等新业务,将上市公司业绩再度推至近80%的营收增长高峰,并在2011年上半年保持着同样的增速。
据公司公告显示,数次资产注入,为上市公司控股股东带来了不低于50亿元的现金收入。