终于可以松口气了，引进战略出资后的天齐锂业在扩张之路上的负债可以冰释一部分了。
负债的分裂竟然也能成为一种利好?这让天齐锂业近期在股市的体现屡创新高，2021年7月2日的收盘价为66.39元，上涨4.39%。
这种负债消除背后引发的利好到底能维持多久?值得考虑。
举债扩张，身陷囹圄
关于负债的缘由，一切还得从那份突如其来的问询函说起。2020年报被会计师事务所出具了带继续运营严峻不确定性阶段的无保留定见，年审会计师以为天齐锂业2020年末面临流动性危险，公司继续运营才干存在严峻不确定性。
先给这家事务所点个赞，至少把天齐锂业的问题一针见血的揭穿出来，提示广阔出资者们对其内部问题引起重视，加深认知。
这自然也就引起了深交所的留意，2021年5月28日，天齐锂业收到深交所下发的年报问询函，粗心是质问公司是否存在严峻偿债压力、严峻运营亏本、严峻流动性危险以及长时刻股权出资计提减值未提的景象解说阐明。
监管问询的要点在于—流动性危险，说到底，还是缺钱怎样处理。
天齐锂业的高负债与2018年那一场收买引发的巨大的窟窿有关。
众所周知，新能源本质上是一场新资源代替旧资源的革命，新资源并非是首次发现，曩昔有但未引起足够重视，比方三元锂电所需求的锂资源。
尽管锂资源一直都有，但任何金属资源都不是可再生资源，就那么多，用完就没了;并且国内锂的储量是低于海外的，因而成了很多锂电资料厂商、动力电池厂商的角逐对象。
为了可以在这场锂的角逐之中可以赢得一席之地，天齐锂业不惜举债去收买，动用了财政杠杆。
南美洲的玻利维亚、智利、阿根廷三国，号称世界“锂三角”，锂资源储量合起来占了全球的60%以上。其中，智利的阿塔卡马盐湖含锂浓度高、储量大，SQM(智利矿业化工)是具有盐湖挖掘权的少量公司之一。
这么好的资源，自然有人惦记着，当中最坚决的当属天齐锂业。
在2018年锂盐价格周期高点的时分，天齐锂业不顾一切举债40多亿美元，收买了SQM约23%的股份，成了第二大股东。
因为是溢价收买，天齐的持股本钱大约为65美元/股左右，比前史最高价还高。悲惨剧的是，2018年之后，因为下流不景气，锂盐价格开端一路暴跌。天齐的大手笔收买不只钱没赚到，并且还要为早年的举债，归还大笔利息。
过于急进的打法，让天齐锂业很快陷入了严峻的财政问题。
透过天齐锂业近几年的成绩报告来看，自2018年起，成绩便陷入了高负债困局，负债率从2017年的40.39%飙升至2019年的80.88%。直至2020年年报宣布时，天齐锂业的高负债局势也没能改变，负债率达82.32%。
面临危机，天齐锂业创始人蒋卫平表明，降杠杆肯定是天齐锂业现在的重中之重，高负债率成天齐锂业近几年的绊脚石。
增资扩股，山穷水尽
要想降低负债率，那就想办法搞钱，融资是最立竿见影的方法了。
2020年12月，天齐锂业曾布告，全资子公司TLEA拟以增资扩股的方法，引进战略出资者澳大利亚上市公司IGO。
其中，IGO的全资子公司IGO将出资14亿美元(约合人民币91.38亿元)，认缴TLEA新增注册资本3.04亿美元。上述资金，将主要用于归还银团并购借款本金12亿美元及利息，剩下部分资金将预留在TLEA，作为氢氧化锂工厂运营和调试弥补资金。
这则布告一经放出，一些出资者对天齐锂业的期望值开端滋长，幻想空间开端扩展，天齐锂业能否借助IGO完成“转危为安”?这将是一个很大的看点。
毕竟天齐锂业在新能源赛道上深耕多年，在海内外有大量的锂矿等资源，并且客户资源稳健，尽管因过于急进的打法陷入财政危机，但一旦回身，就猛如早年。
2021年5月21日，天齐锂业在其2020年度股东大会上表明，公司正在积极推进与IGO的买卖，该买卖顺便一系列交割先决条件，需同时满意相关条件才干正式发动并完成交割，到现在发展顺利，部分先决条件已满意。
到了2021年6月底，天齐锂业发布的《关于全资子公司增资扩股暨引进战略出资者买卖的施行发展布告》称，IGO的子公司出资者已依据TLEA的付出指令向TLEA及公司海外子公司等相关银行账户付出了本次增资TLEA的资金合计13.95亿美元(含此前付出的7000万美元买卖保证金)。
IGO买卖总算顺利落地，援助资金尘埃落定，债务压力得到缓解。
依据天齐锂业资金划转组织，IGO增资款项将主要经过来往款及增资款的方法注入并购借款主体公司TLAI1和TLAI2，用于归还并购借款本金12亿美元及对应的全部利息。归还后，公司全资子公司尚欠并购借款本金约18.84亿美元，其中：A类借款4.43亿美元，B类借款12亿美元，C类借款2.41亿美元。
不难看出，尽管经过割让股权引进了外部援助的资金，可是天齐锂业的负债仅仅得到缓解，并未完全根除。
庆幸的是，天齐锂业对外的股权出资有了丰盈，7月1日，天齐锂业布告，证监会已于同意天齐参股的厦钨新能源在科创板首次揭露发行股票的注册申请。到现在，天齐锂业持有厦钨新能源566.04万股，占其首次揭露发行前总股本的3%，限售期为上市之日起12个月。
厦钨新能源成立于2016年，运营范围为：电子元件及组件制作(锂电池资料及其配件的研制、制作、出售，其大股东为厦门钨业，持股61.29%，天齐锂业持股3%，为第七大股东。
紧要关头，天齐锂业玩了一把PE出资，此次厦钨新能源上市势必让持有原始股的天齐锂业能大捞一把，再次缓解资金流。
双重利好叠加之下，难怪天齐锂业的股价蹭蹭直上。2021年下半年，对天齐锂业来说，正是利用手中的锂资源去变现的好时机，处理负债问题，然后弥补现金流，能否完全的扭转局势，值得等待。
天齐赣锋，孰强孰弱
关于引进战略出资者这件事，有人表明锂王归来，有人表明赣锋不败。
截止2021年7月2日，天齐锂业的市值为980.65亿元，赣锋锂业的市值是1738亿元。
其实很多出资者经常拿天齐锂业与赣锋锂业进行比较，这两家公司的主营业务高度雷同，竞赛是不免的。
对资源型公司来说，最大的壁垒莫过于跑马圈地，锁定上游供给，因为锂的储量是有限的，并且不行再生，因而，巧妇难为无米之炊，先把锂矿、锂湖等存储载体装进公司口袋一直是最要紧的事。
天齐锂业尽管“蛇吞象”，貌似是杠杆用得过猛，压的自己喘不过气来，但凡事有失必有得，天齐锂业得到了全球最大的盐湖锂资源阿塔卡玛盐湖的具有者SQM25.87%的股权。
相关数据显现，阿塔卡玛盐湖含锂浓度高、储量大、挖掘条件成熟且运营本钱低，是全球范围内禀赋优胜的盐湖资源和全球锂产品的重要产区。
依据SQM2017年报披露，阿塔卡玛盐湖的碳酸锂探明储量为489万吨，潜在储量333万吨，总储量为813万吨，在2018年1月SQM与Corfo达到扩产协议后，在2030年之前SQM可动用金属锂(SQM盐湖的锂以锂离子方式存在，通常使用金属锂当量为换算方法)储量由64816吨调整为349553吨，约合220万吨碳酸锂。
要点是，阿塔卡玛盐湖全球只有这么一家，天齐锂业占住了，那便是垄断了。
赣锋锂业当然也是有出资锂湖的，具有阿根廷Mariana锂-钾卤水82%的股权。
相关测试数据显现，阿根廷Mariana锂-钾卤水面积180平方公里，若取平均水深20米，卤水矿含金属锂取中间值400毫克/升，那么该锂卤水矿含有锂金属144万吨，依照30%有用挖掘率便是43.2万吨锂金属，也便是230万吨碳酸锂可挖掘储量。
从最终转化为碳酸锂的挖掘量来看，一个是220万吨，一个是230万吨，赣锋锂业多出10万吨，可是假如考虑到开发本钱，或许便是天齐锂业更加有优势了。
值得一提的是，2022年将新增阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目年产4万吨电池级碳酸锂的产能，二者在锂盐湖的储藏差距会进一步拉大。
当然，除了锂盐湖，锂矿也是角逐的对象。天齐官方数据显现，现在具有锂精矿年产能134万吨，规划年产能194万吨;赣锋锂业现在包销MountMarion项目19.25万吨/年锂精矿;包销Pilgangoora项目1期、2期共计31万吨/年锂精矿;包销Manono项目16万吨/年锂精矿，具体如下表所示：
单从锂矿的年产能这一目标来看，天齐锂业是高于赣锋锂业的，可是，假如再结合可继续的挖掘年限这一目标，那就取决于二者出资的锂矿的总的容量以及当地的挖掘政策了。
跟着锂相关的资料涨价，天齐锂业与赣锋锂业的竞赛会加重，孰强孰弱，时刻会给出答案。
可以肯定的是，谁操控了世界上的优质资源，谁就有话语权，才干立于不败之地。港股解码 作者：慧泽李
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大输血后的天齐锂业要起飞？
2021-07-15 来源：中国起重机械网 人气: 3243
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