事情1：2020年7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研判当时经济形势，并初次提出了“加快构成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。

    事情2：我国可再生动力学会风能专业委员会主任一篇名为《发行债券彻底处理可再生动力付出滞后问题》的文章得到了新动力工业的普遍重视。该陈述中提出了当时时点以国家电网公司发债处理补助缺口问题的方针建议。

    在上述两大事情的催化作用下，新动力电站财物的一轮价值重估已开端发动。关于光伏职业的从业人员而言，该怎么研判新动力电站补助缺口问题未来的出路?怎么理解这一轮新动力电站财物的价值重估?咱们将体系性的论述咱们的观念。

    【陈述正文】

    一、新动力电站过去数年价值低迷的首要原因

    自2015年以来，新动力电站的商场价值继续低迷。首要源自于两个基本原因和一个衍生原因：

    (1)电力束缚问题。2015年新年以来，以新疆为代表的国内西部地区大规划的爆发了严重的限电问题;尔后2-3年，西部地区新动力电站的限电率尽管逐渐下降，但电站的保障发电小时数继续下降，均匀出售电价大幅下降。上述电力束缚问题的实质是：装机占比继续添加、调度等级优先、但只能在自然资源顶峰发电的风电光伏，与启停本钱较高、调峰深度存在下限的火电机组，在以“全社会发电本钱最小化”为目标函数的电网调度体系内，抢夺用电负荷。

    (2)补助拖延问题。2016年以来，我国可再生动力电价附加在0.019元/kWh的基础上不再上调，但光伏、风电装机规划继续、大幅添加，补助资金的需求呈多项式级数添加，由此导致可再生动力基金项下“继续的补助缺口”到达每年约1000亿元(会跟着年用电量小幅提升而逐渐缩小)的水平。据预算，截止2020年底累计补助缺口将到达4000亿元左右。若可再生动力电价附加不上调，并且不出台相关方针处理此问题，到2030年后累计补助缺口将超越10000亿元。

    (3)根据上述两大问题，新动力电站的业绩低迷、现金流紧张，新动力电站在金融商场上的市净率倍数低于1倍。新动力电站运营商由此失去了“再融资才能”。

    二、处理补助缺口问题的刚性“束缚条件”

    关于我国而言，现在正处于百年一遇的战略机遇期，但一起国内经济亟待转型晋级、国际关系面对杂乱局势。由此，我国中央政府正想方设法的通过下降各项税费的方法帮助企业减负。在用户侧电价方面，国家不断下降乃至取消各项电价附加，接连多年下调一般工商业用户目录电价，不断提高电力商场化交易份额以下降大工业用户均匀电价。在上述布景下，可再生动力电价附加若要进一步上调必与国家的大政方针相左，由此失去了实际的可能性。

    而此前几年新动力工业界曾大力呼吁的绿证方针、前后评论了十数年的配额制方针，都逃避不了一个问题：无论选用上述哪种方针、无论方针结构内怎么设计布局，总有一方(或者是电力用户、或者是火力发电企业、或者是电网)需求承当上述本钱，而承当本钱的一方最终会通过电力商场将该本钱传导至电力用户侧。因而，上述一切的方针，都无法满足国家“想方设法下降用户侧电价”的要求。

    由此，咱们坚决的以为：不直接或间接添加电力用户的电费担负，是处理补助缺口问题的刚性“束缚条件”。

    三、电网发债计划的可能性讨论

    在当时新动力工业及金融商场所热议的“电网发债计划”中，咱们提出几个要害性问题：

    (1)需求清晰法令上的关系。风电、光伏电站的补助来历是可再生动力基金，该基金为财政口下的专项基金，由电网担任向电力用户收缴，并由电网担任向风电、光伏运营商发放补助。因而，新动力补助的债款履行主体是可再生动力基金及其背后的财政部，而非电网。由电网发债去履行一项不应由其承当的债款，这好像较难被电网所接受。除非由国家出台相关方针，将上述债款强制划转给电网，不然这一想象并不可行。

    (2)电网发债的还款来历问题。电网发债处理补助缺口问题的第二个逻辑瑕疵是，电网用什么来还?是电网本身的经营性现金流，还是未来可再生动力电价附加的上调?在前一种景象下，电网不可能答应。后一种景象下，好像没有过先例由国家发改委出台一项“当时不履行，若干年今后确认履行的、价格水平在当期便确认下来的调价方针”，更何况，这违反了在第二部分咱们所评论的刚性“束缚条件”(国家不期望通过提高电力用户本钱来处理补助缺口问题)。而假如没有清晰的还款来历，电网的主体再好，又有哪个投资人愿意来购买该债券呢?

    根据上述两个要害性问题，咱们以为，现在职业界提出的由电网发债处理补助缺口问题的计划仍有很长的路要走。尤其是还款来历的问题，需求在电网经营性现金流、额定上调的可再生动力电价附加以外寻找新的出路。

    四、满足“不添加电力用户担负”束缚条件的补助缺口处理计划

    根据新动力电站补助缺口问题，SOLARZOOM新动力智库正式提出“不添加电力用户担负”束缚条件的处理计划，即：由风电、光伏未来继续的技术进步为补助缺口“埋单”，将“低电价项目价差电费注入可再生动力基金”，用“时刻换空间”的处理补助缺口，供国家各相关部门及职业同仁、资本商场同仁参阅。

    计划关键如下：

    (1)国家从此不再上调可再生动力电价附加。

    (2)从“十四五”开端，国家大力推进“低电价”项目，根据每年电网的消纳空间，确认每年新增项目规划;并在各地基准电价(原燃煤标杆电价)以下水平打开“竞电价”。

    (3)新动力中标电价与当地基准电价之间的差额部分，乘上发电量，得到“差额电费”。将上述“差额电费”注入可再生动力基金，构成可再生动力基金除0.019元/kWh电价附加以外的重要资金来历。

    (4)根据上述规则，风电、光伏电站依照中标电价获得电费收入，电网依照基准电价购电，电力用户依照用户侧电价付出电费。由于基准电价不改动，由此不添加电力用户本钱。其间：中标上网电价+价差=基准电价，基准电价+输配电价+各类税费附加=用户侧电价，价差部分电费注入可再生动力基金。

    (5)伴跟着风电、光伏的技术进步，“基准电价-新动力中标上网电价”间的数值差距将越来越大，而伴跟着风电、光伏新增装机量的不断累积，为可再生动力基金供给增量资金的金额规划也将越来越大。

    (6)可再生动力基金的补助缺口将在以下三个阶段呈现不同的变化特征：

    第一阶段(估计为2021-2029年)：基金每年的增量缺口，由1000亿缩小至0;此刻累计缺口仍在不断堆集。

    第二阶段(估计为2030-2036年)：基金呈现增量盈利，每年的盈利数值从0向上不断扩展;累计缺口开端从高位逐渐下降至0。

    第三阶段(估计为2037年后)：增量盈利仍在扩展，基金的累计缺口转变为累计盈利，由此国家可下调可再生动力电价附加至0，并可逐渐乃至全部将低电价项目的价差电费释放给电力用户。

    上述计划的中心测算表如下：

    图1“低电价项目价差电费注入基金”计划下的测算

    图2“低电价项目价差注入基金”计划下的可再生动力基金盈利/缺口变化示意图

    根据SOLARZOOM新动力智库所提出的上述计划，不只能够提前10年以上时刻处理我国的补助缺口问题，而且在恣意年份均不额定添加电力用户的电费担负。在这种计划下，存量新动力项目2026年的补助发放率将从2020年的50%左右提升至75%左右，但历史累计欠账的归还则要从2030年今后才开端发动。

    五、优质主体发债计划与SOLARZOOM计划结合的可能性

    SOLARZOOM所提出的上述计划，完成了在不添加电力用户担负的前提下，加快“补助缺口问题的处理”这一目标。那么这种计划是否有可能与优质主体发债计划相结合呢?

    咱们以为是可能的。但在计划设计的进程中有以下事项需求注意：

    (1)国家需求对未来10年以上的新动力电站发展给出清晰的方针结构，并清晰由“低电价项目”的价差电费来填补历史累计补助缺口这一思路和方向。

    (2)优先选择国家财政作为发债主体，而非电网作为发债主体。一方面，国家财政的信用比较电网信用更高，融资本钱更低;另一方面，在法理上也更为顺利(再次强调：财政口下的可再生动力基金是补助缺口的债款偿付主体，电网仅仅担任代收代付)。

    (3)若今年开端着手实施上述计划，初期发债的规划应掩盖当时的累计补助缺口(即4000亿左右)，发债期限不宜低于10年;后续几年内，仍需根据每年的新增缺口而新发数百亿至上千亿规划的债券。当然，也能够选用每年翻滚发行的策略，以下降融资本钱;而发债规划将从4000亿元逐渐上升至最多9000亿元的规划。

    六、新动力电站财物的战略价值

    咱们以为，新动力电站财物的战略价值亟待全社会的重估。理由如下：

    (1)当下我国国内经济亟待转型晋级、国际关系面对杂乱局势。根据中共中央政治局昨日所提出的“加快构成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”的要求，我国应当加快动力独立。现在，我国对石油的进口依赖度超越70%，对天然气的进口依赖度超越40%;而我国在光伏、储能、风电等范畴的国际竞争优势显着，特别在光伏、储能的制作范畴明显处于近乎国际垄断的地位。由此，我国正大力发展以“风景储充”为中心的第三代动力，全面替代以“煤油气”为中心的第二代动力，完成“动力革新”。动力革新一旦完成，我国将彻底补齐在“资源-制作-消费”三大环节上仅有的短板——资源。而只有“动力革新”全面成功，我国才能真实称得上构成了完好的“国内大循环”。

    (2)风景储电力关于除我国以外的国家而言，具备“弱式动力独立性”特征。即，其他国家只需求进口我国的新动力设备，就能够在未来的数十年中获得不受他国限制的、源源不断的、低本钱的、清洁的动力。因而，第三代动力对第二代动力的全面替代，将彻底消除因“对石油、天然气资源的操控与抢夺”而导致的国际地缘政治危机，全球将由此变得更为平和、夸姣。动力革新将全面帮助世界各国完成“弱式动力独立”，推进全世界朝着习总书记所提出的“构筑人类命运共同体”的方向迈进。

    (3)新动力电站尽管在未来5-7年内仍将继续面对电力束缚问题的继续困扰，但根据储能工业百倍爆发所带来的深度调峰才能，能够在未来彻底处理这一问题。现在，在储能的经济性上现已没有太多的妨碍，最首要的妨碍是全球首要国家对储能运转整体规则体系的匮乏。无论是强制要求风景装机配置储能、还是清晰由风景机组承当储能补助本钱，抑或建立完善的现货及辅助服务商场，上述三种路径只需有一条清晰，储能职业便可进入确认性的发展阶段。伴跟着储能装机规划100倍爆发至与新动力发电机组规划相当的水平，新动力电力在风景资源顶峰时段的电价将得到安稳，由此，根据现金流可预测性、可控性的新动力电站“深度金消融”进程将全面打开。新动力电站将成为企业ABS最好的基础财物，根据20年以上现金流贴现的电站融资模式将全面敞开“新业务价值倍数”估值法在新动力电站估值范畴的应用。

    (4)新动力电站与电力用户之间联动正在逐渐加强。伴跟着电力体制改革的深化，电力用户与发电机组之间的联动将全面敞开。届时，在智能采集设备与电力用户渠道的支持下，贯穿新动力电站与电力用户的电力流将与现金流、数据流构成全面共振，共同敞开人类生活的新模式。

    长达100年的新一轮人类动力超级大周期现已发动，以风景储为中心的第三代动力必将在咱们这一辈人的手中，完成对第二代动力的100%替代。新动力电站财物的战略价值，必须也必定得到充沛的重估!

    【附录】

    图3截止2020年底全国可再生动力基金补助需求预算表

    图4低电价项目价差电费注入可再生动力基金的奉献测算

    (本文转载自索比光伏网)

    标签：

    新动力　补助

    （免费声明：

    1、本网站中的文章（包含转贴文章）的版权仅归原作者一切，若作者有版权声明的或文章从其它网站转载而附带有原一切站的版权声明者，其版权归属以附带声明为准。

    2、本网站转载于网络的资讯内容及文章，咱们会尽可能注明出处，但不扫除来历不明的情况。假如您觉得侵犯了您的权益，请告诉咱们更正。若未声明，则视为默许。由此而导致的任何法令争议和后果，本站不承当任何职责。

    3、本网站所转载的资讯内容，仅代表作者本人的观念，与本网站立场无关。

    4、如有问题可联络导航网编辑部，电话：010-88376188，电子邮件：bianjibu@okcis.cn）
文中内容、图片均来源于网络，如有版权问题请联系本站删除！