回忆2021：光伏已成主力动力

2021年，新式电力系统、硅料涨价、光伏建筑一体化、整县推动、异质结电池、风光大基地……这些职业内的词语，逐渐为社会所了解。

2021年，用一句话总结来说，在方针的引导下，光伏现已成为主力动力，而不再是“替补队员”。

能够从以下几个方面来做一些回忆：
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1、工业链概况、装机规划

回忆2021年，在方针引领和新技术不断应用的共同效果下，我国光伏职业持续坚持了产能、产出、技术水平全球第一的位置。

详细来看，光伏工业链分为：硅料、硅片、电池、组件等环节，依据中国光伏协会计算，当时我国多晶硅、组件产值接连9年、13年位列全球首位。截止2019年，我国多晶硅产值占全球67.3%，硅片产值占全球97.4%，电池片产值占全球78.7%，组件产值占全球71.3%。

依据国家动力局发布的数据，2021年1-11月国内光伏累计装机34.8GW，同比增加34%，其间户用年度累计规划为16.49GW，同比增加64%，估计国内光伏全年装机将达50GW以上。

实践上，因为硅料价格上涨等原因，2021年我国光伏新增装机是略为不及预期方针的，这也给2022年的增加留下了更多的空间。

2、方针回忆

方针的支撑无疑是职业开展的强壮动力。在2021年，支撑光伏职业开展的方针进一步加码。从清晰构建以新动力为主体的新式电力系统，到整县推动光伏试点，再到金融组织推出的碳减排支撑东西，都让光伏职业如鱼得水。

从方针演进进程来看，国家层面关于光伏的开展支撑力度越来越大，从“十一五”刚开始萌发，到2021年，光伏入户成为光伏职业高速增加多年之后又一全新发力点，“十四五”期间清晰建议集中式和散布式动力并重的开展形式，大力提高光伏发电规划：

在一切的方针中，方针是最重要的，2021年4月19日，国家动力局对《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的告诉(征求意见稿)》，提出2021年，全国风电、光伏发电量占全社会用电量的比重到达11%左右，后续逐年提高，到2025年到达16.5%左右。

详细能够见下图：

3、本钱商场光伏板块龙头特征显着

光伏职业开展如火如荼，相关上市公司的市值也一路水涨船高，以隆基股份、天合光能、阳光电源等为代表的光伏工业链企业市值取得了较大的增加。

指数上的考证关于工业的体现状况更为准确。以中证光伏工业指数为例，该指数将主营业务涉及光伏工业链上、中、下流的公司股票作为待选样本，选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，反映光伏工业公司的整体体现。

截至2021年12月20日，指数总市值2.80万亿，个股平均市值560亿。50只成份股中，绝大部分成份股市值散布在100亿以上，其间500亿以上的龙头股票权重算计占比到达68.95%。前十大公司在指数中权重占比算计到达60.38%，集中度较高，龙头效应特征显着。

4、上下流核心对立杰出

2021年光伏工业链呈现出职业内部上下流利润分化的格式，这是职业核心对立。最上游的硅料产品价值不断上涨，而下流电池片和组件的则夹在上游与终端客户中间，叫苦不迭。

2021年最后一个月，光伏职业最上游的硅料还发生了被外界称为“内卷”的“价格战”。详细能够查阅财经早餐文章《加入价格战!这个“内卷”的抢手赛道从头起跑》。

跟着隆基股份和中环股份硅片在硅片上带头打起价格战，让工业链缓了一口气，也让商场关于2022年的光伏装机快速增加有了更强决心。

2022猜测：光伏未来在哪里

1、整体规划

因为本年实践装机不及预期(原来估计是55-65GW)，而双碳方针使命依然较重，这使得光伏职业遍及对下一年新增装机预期比较达观。业内人士表明，2022年我国光伏新增装机或许在75GW以上。

而东吴证券近期发布的研报则更为达观，2022年一季度硅料有16万吨产能连续开释，价格下调将大幅影响需求，估计一季度冷季不淡，后续逐季提高。工业链降价带动地上电站加快起量，整县推动+电价上涨影响散布式光伏爆发式增加，东吴证券估计2022年国内商场需求或达80GW+，同增60%+，其间散布式光伏份额达50%+。

2、方针利好

现在，虽然还没有新的方针出台，可是有一个方向，对下一年职业开展的影响效果非常显着。

2021年11月8日，人民银行宣布经过推出碳减排支撑东西，向金融组织供给低本钱资金，引导金融组织在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁供给碳减排借款，借款利率与同期限层次借款商场报价利率(LPR)大致相等。

据测算，这将使光伏装机企业的本钱下降0.5%，极大的缓解现在资金本钱较为严重的状况。

3、工业链改变

关于工业链各环节的改变，商场人士有以下几个预期：

(1)硅料降价

(2)组件涨价

(3)国家工业方针持续支撑

(4)全球的清洁动力合作

(5)整县推动与散布式光伏建设持续提高

上面5条中，依据2021年职业趋势的延续性来判断，前4条是相对简单预判的。

而第5条则需求细细品味。这里边还有一个小插曲。2021年6月20日，国家动力局下发《关于报送整县(市、区)房顶散布式光伏开发试点方案的告诉》，对具备条件的建筑房顶进行散布式光伏装置试点，随后全国各地连续掀起了试点的高潮。

然而在试点中也呈现了一些问题，日前，经济日报发文称，“推动房顶光伏开发切忌大喊隆”：房顶光伏散布广、站点多，管理困难、运维难度大，需求服务好、反响快的企业，大企业本钱、技术实力雄厚，有大企业的优势，但也有管理本钱较高级缺乏。关于民营中小企业来说，尽管有些方面比不上大企业，但也有本身比较优势。因此，各类企业充沛竞争，有助于形成互补共生和谐开展的关系。

从这篇报导来看，2021年在试点推动的进程呈现了一些“大喊隆”式的冒进问题，部分当地呈现不科学的抢进度以及商场排他现象;可是，不论争议怎么，至少说明晰散布式光伏的前景是越来越好。

依照国家动力局的要求，光伏开展要坚持多项并重，其间就包含坚持集中式与散布式并重。在方针的推动下，散布式光伏现已进入规划化开展阶段，集中式光伏和散布式光伏装机的占比逐渐趋于平衡，估计“十四五”期间也将维持良好的开展态势。

在整县推动散布式光伏的状况下，2022年中散布式光伏极有或许依然是我国最重要的方法。

4、其他看点

分析研究职业，最终要落到对出资决策的辅助价值上来。关于2022年光伏职业的改变，专业组织是怎么解读的呢?国信证券在近期的研报中宣布了关于未来猜测的观念，能够作为参考思路：

(1)平价时代光伏板块出资的严重逻辑改变——从边沿产能本钱定价向边沿需求本钱承受力定价切换：

(2)2022年瓶颈环节硅料产值定装机，估计全球新增装机230GW以上：

硅料高景气持续，电池片边沿修正，重视组件中长期格式;

(3)逆变器及辅材确定性获益放量，关注格式及利润率改善：

(4)N型迈入量产元年，孕育设备新机遇：

(5)发电侧大基数+用户侧高弹性，2022年储能确定性高增加。

相关证券：

天弘中证光伏工业指数C(011103)

阳光电源(300274)

通威股份(600438)

中环股份(002129)

隆基股份(601012)

天弘基金

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光伏未来

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