近来，宁德年代这个长时刻绩优生的一次小考失利引来了商场上的广泛热议，有仍然看好宁德年代长时刻价值的，也有以股价为依听说宁德年代下跌神坛一无可取的，广大股民们更是用买与卖表达了对公司价值的心里看法，5月5日当天成交量220亿元，创了A股本年内最高成交纪录。

假如宁德年代下跌神坛，那么谁来代替宁德年代站上神坛，孔夫子言，“不知道生，焉知死”，透过短期数据很难找到长时刻趋势，咱们不妨看看，要逾越宁德年代总共需求几步。

第一步，科技逾越

电池是高科技集合体，古迪纳夫老爷子由于在无线电池上的奉献获得了诺贝尔奖，这种无线电池有多好用，看看戴森就知道了，只由于少了一根线，戴森很快就成为了吸尘器的王者。而动力电池要比这些消费类锂电池更难，难在安全、使用寿数、充电等多维度的功能系统，咱们能够一年换一个吸尘器，可是车要用八年十年乃至十几年。

电池的基础科技是资料化学系统，假如你觉得这个词太生疏，那你一定听过这些企业，美国的3M/霍尼韦尔/GE/陶氏杜邦、欧洲公司巴斯夫/林德，日本的信越/三菱化学/日东电工，韩国的LGC/SDI等，这些都是资料企业，他们是海外科技制造业的重要构成和竞赛力。

电化学资料系统不像高分子资料做成产品那样看得见摸得着，他们被电池外壳罩得严严实实，里边包含的资料系统却价值连城，连添加剂的配方都是企业的核心竞赛力地点，由于先进的资料系统是建立在元素的基因密码之上的，企业需求使用高通量计算找到元素之间的配比，并通过模仿仿真来捕获每一个变量影响，这些实验室的技能奠定了实用技能道路的方向与实在功能。

LG在电化学系统的抢先从前协助它占据了很多的商场份额，宁德年代是凭借着在消费类锂电池十多年的技能沉淀，在高镍系统下取得了技能上的打破，并一举拿下了很多的海外订单。如今，能够实践量产高镍系统的厂家都是凤毛麟角。这些实车上路跑出来的数据池，是企业的珍宝，别的企业买不来也拿不走。

假如想在技能上超过宁德年代，意味着要在技能上超强投入，不算之前的研制沉淀，就以现在宁德年代的研制数据来看，一年77亿元的投入，1万多人的研制团队，拥有及在申请中的1万多项专利，哪个都是硬数据，刚刚上市的LG新能源2021年研制投入32.8亿元，其招股书发表的研制人员3332人，是宁德年代的三分之一。而国内的其他电池厂家，高一点如国轩高科，研制费用11.7亿元，更多的是像中创新航那样研制金额尚不足3个亿的。你相信在没有颠覆性技能的状况下，3个亿的能逾越77个亿的吗?

研制不是变魔术，它是真金白银的投入，投入才能有产出，在现在量产车型中，宁德年代在能量密度、寿数、低温功能、安全等维度上均坐落职业第一，而其对未来技能的研制道路，包括了钠离子电池、无钴电池、固态电池等十余个道路，也便是说，未来其他哪个技能道路开花了，它出自宁德年代也是大概率事情。

在轿车圈有一句话，轿车界或许不需求华为的魂灵，可是离不开它的专利，宁德年代也正在巩固自身科技企业的话语权，公开信息显现，宁德年代的专利答应已经颁发了ATL和韩国现代。宁德年代董事长曾毓群近来还透露，专利战中败诉的塔菲尔也提出了技能授权的请求。打破宁德年代的技能大网，让企业从制造业成为和宁德年代相同的科技企业，这是二线电池企业的第一步。

第二步，抢客户抢订单

宁德年代的客户和商场占有率在现在看来仍然是一骑绝尘。这卖动力电池和卖水、卖包这些一锤子买卖不相同，像海外车企，整车厂有自己严苛的供应链系统，先磨合产品，过关了才能参加供应链，才能够拿到订单，送样到订单、再到量产，没个三年以上下不来，因而现在电池企业抢的其实是2025年、2026年今后的订单，在这之前的商场格式基本是确认的。

举个比如，国轩高科到现在配套群众的实践出货量为0，可是你回忆下听到他们协作的消息已经多久了?更不要说比亚迪说它跟一切品牌都在谈协作，谈了两年多，现在外供不到5%，还都不是一线品牌。

是的，国内车企切换供应商是相对比较随意，关于想上位的电池企业而言，抓紧机会抱紧国内更多的主机厂大腿是个好思路，能够看到一些二线电池企业已经进入到了部分主机厂的供应链系统，也有许多整车厂开始入股这些电池厂。这些电池厂看起来是小媳妇给自己找了个好归宿，可是这个婆婆却十分难缠，她不会让你饿死，但也绝不会让你吃饱。

从这些电池厂的招股书和年报就能够看到，它们给车企的电池价格是不挣钱的，有一家的招股书发表，卖价为每瓦时价格0.65元，远低于当年职业均匀的0.84元，在扣除其他因素，毛利率微乎其微，这个价格在本年这种上游疯涨的影响下是赔本的。

为什么会有人乐意赔本赚吆喝，这就要说到现在的竞赛格式，宁德年代全国的商场占有率保持在50%左右，一家出货量是后面九家之和，在海外市占率继续提升到了35%，商场地位和传统燃油车的博世相似，具有技能和规模的两层优势，具备较强的话语权。在这种竞赛格式下，动力电池工业有一句话是，只要你能够稳定为一家车企供货，就能够上TOP10的榜单，为了能够开展，一些电池厂选择了以价换量的道路，这是抢宁德年代订单有必要要付出的价值。

但问题是在电池这种一个GWh投资在5亿元左右的重资产职业，不挣钱的买卖能否长久，尤其是当初步就走了这种低价道路，之后的新客户要怎么提价，而假如只为靠着一家车企吃饭，那只会和松下得到相同的下场，完全沦为了整车企业的附属品并失去了控制权。还有一种状况是先把量做大，赶紧上市，那便是伐鼓传花让二级商场接盘了。

宁德年代的客户构成则较为健康，最大单一客户占比也仅为10%，前5大客户占比为31%。其客户横向看，简直包括了国内外的一切车企，纵向来看，不只给乘用车、商用车，还有各种工程机械车，以及船舶、飞机等各类场景的交通东西，能够说是X轴和Y轴基本都拉满。在这样的状况下，其他电池厂想赢过宁德年代的商洽筹码，怕是格式要打开、再打开。

第三步，完美交给

假如说前两步都做到了，还有终究一步，便是交给，抢下来的订单要终究实现。方才说了电池产线价格不菲，这里边的设备也是大有来头，宁德年代已获批的450亿定增中有282亿是设备订单，这些设备大多都有专利。

从前听一位职业收购说，产线每年都是要改造的，买别人的产线很难达到合格的良品率，买产线的钱加上改造本钱比自己买个新的还贵。

除了要产线，还需求很多的专业工人，这些工人需求专业培训，老带新，上机器进行实践，终究大浪淘沙沉淀下来，还要避免其他电池厂来高薪挖人。这样的困扰宁德年代正在经历，但好歹宁德年代已经有了一支能作战的数万人的部队。而关于只要千余人的部队的电池厂而言，少几个骨干工人就如同东西缺了螺丝钉。

这两个问题解决了，还有一个重要的问题有必要面对，那便是上游原资料。由于锂矿等原资料在短短一年多的时刻翻了10倍的问题，宁德年代的利润受到了较为严峻的创伤，假如其他电池企业要做大做强，这样的问题很或许是致命的。这次上游的暴利已经让上游企业有了更大的野心，宁德年代这样的中游企业也开始了大规模布局，而矿产资源是有限的，比及资源名花有主，后进入者就只能以更高的价格受让，这对企业而言，无疑是一把枷锁。

有技能作根基，有订单作树干，有交给作枝叶，假如有企业能在这三点上全面开展逾越宁德年代，那将是一个巨无霸体量的公司，市占率或许能达到70%，其市值也必定会逾越茅台，成为A股第一，而其所具备的技能优势足能够协助我国新能源工业链笑傲欧美日韩。那么问题来了，重复宁德年代的路又想逾越宁德年代，或许性有多少?

而在出现这样的公司之前，或答应以多一些耐心，宁德年代从优异到更优异需求一些时刻。秦朔朋友圈作者：梁云风

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