2022年上半年，光伏发电职业受上游硅料价格持续上涨影响，产业链赢利持续流向上游。其间，硅料产能开释不及预期，短期内成交价格仍将持续上浮;N型电池技能革新、项目出资进入密布活泼期，到本年底商场比例有望提高至13.4%;组件前五月投标规划已超越2021年全年总量。从开展前景来看，国内国外双重需求叠加，光伏职业持续出现高景气量。

风电职业上半年国内投标规划达53.46吉瓦，与2021年全年投标量根本适当，本年度总规划有望再创历史新高。随同大宗商品价格回落，零部件厂商盈余水平有所回升。风电机组的大型化趋势推进风机价格持续走低，并推进整机厂商赢利率不断提高。

光伏发电：开展势头微弱，职业空间宽广

职业数据

依据国家动力局发布的全国电力工业统计数据，本年1-5月，我国太阳能发电新增装机规划2371万千瓦，同比增加1380万千瓦，完成出资409亿元，同比增加248.7%。到5月底，我国太阳能发电装机容量约3.3亿千瓦，同比增加24.4%。

本年前5月，我国光伏使用率97.5%，同比下降0.2个百分点。其间5月全国光伏使用率98%，同比下降0.3个百分点。

商场走势

本年以来，受国内国外需求叠加影响，我国光伏发电职业完成快速开展。

硅料产能开释不及预期，成交价格持续攀升。本年上半年，我国硅料企业新建、扩建项目产能开释不及预期，供给严重形势持续时间超越业界预期。1-6月，我国国内多晶硅产值约34.1万吨，1-5月累计多晶硅进口量为3.5万吨，依据海外出产企业检修及受运送影响等状况，估计上半年国内多晶硅总供给量约38.2万吨。与同期硅片产出比较，我国硅料供给短缺量在2万吨以上。当前，持续的供给严重局势支撑硅料价格持续上涨，商场对硅料高价的容忍度不断提高。业界估计，虽然2022年我国多晶硅新增产能可能超越45万吨，但是受企业检修、光伏商场需求旺盛等要素叠加影响，短期内硅料价格走势难有逆转。

图12022年上半年国内太阳能级多晶硅成交均价

硅片价格上涨，压力下行毛利率根本安稳。受上游硅料商场价格持续上涨影响，硅片本钱承压。因为硅片环节议价才能相对较强，隆基绿能、TCL中环等龙头企业一方面期望经过签订“锁量不锁价”的长单保证硅料供给，一方面多次上调硅片价格以安稳本身毛利率水平。其间，210mm的单晶硅片商场价格从年头的7.7元/片到6月已涨至9.13元/片，上浮比例近18.6%。

N型电池技能逐步受到关注，商场比例安稳提高。当前，PERC电池转换功率已逼近理论极限，为抢占下一轮商场比例，企业纷繁布局技能尚未完全老练、仍有开展空间的N型电池产能(以TOPCon、HTJ为主)，推进N型电池技能革新，项目出资进入密布活泼期。仅6月底7月初，就有金刚玻璃宣布出资建造4.8吉瓦高效异质结电池片及组件项目，晶科动力发动“尖山二期11GW高效电池及15GW组件智能出产线项目”，再度扩展我国N型电池产能清单。据中国光伏职业协会估计，到本年底，N型电池的商场占比有望从3%提高至13.4%。

组件投标规划超上一年全年，大功率组件占有肯定比例。数据显现，本年1-5月，我国光伏组件累计投标规划达78.7吉瓦(不含2021年12月14吉瓦投标项目)，已超越2021年45吉瓦的全年投标规划。经过收拾投标文件能够发现，本年前5月，166尺度组件商场占比已跌破10%，而182尺度电池片商场占比超越80%，逐步成为商场干流。例如，国投集团雅砻江两河口水电站水光互补一期项目光伏电站太阳能光伏组件设备收购公开投标公告中直接限定仅182组件产品可参标，中国电力工程顾问集团有限公司3.3GW组件投标文件中也明确规定有必要运用182尺度电池片。一起，500-580W大功率组件的合计商场比例超越70%，占有肯定干流位置。

图22022年1-5月光伏组件投标规划

美24个月关税豁免加快进口需求开释。当地时间6月6日，美国白宫正式宣布，将对进口自柬埔寨、越南、马来西亚、泰国的太阳能电池相关产品给予24个月的关税豁免。作为全球三大光伏商场之一，美国光伏职业开展对中国光伏产业链具有较高依赖性。这一关税方针的正式公布，将为我国在东南亚四国建厂的光伏制造企业打开一个约30吉瓦的开展商场，形成巨大利好。方针宣布当天，我国A股光伏板块强势飙涨，光伏ETF大涨超4.8%。其间，鹿山新材、石英股份、上海天洋、拓日新能等多股涨停，晶科动力大涨8.86%，隆基绿能、天合光能涨幅超6%。一起，储能乃至锂电等其他新动力细分板块也受利好驱动纷繁曲线上扬。

本年以来，受地缘政治严重、极端天气等要素影响，推进光伏发电、风电等新动力开展成为缓解动力严重、保障动力安全的一项重要途径。

地缘政治要素加重化石动力供给严重，推高新动力商场需求。俄乌抵触影响不断延伸，持续推升石油、天然气政治溢价，欧洲油气供给严重日渐加重且短期内不见缓解迹象。一起，欧洲各国活跃寻求油气进口来历，也让供给严重局势向全球延伸。在此状况下，欧洲各国对风电、光伏发电等新动力职业持续加码支持方针，欧盟更在“Fitfor55”基础上提出“REPowerEU”动力计划，将2030年可再生动力在动力消费中的占比目标从之前设定的40%提高至45%。其间，光伏发电累计装机规划有望到达600吉瓦，包含陆上和海上在内的风电累计装机规划有望到达480吉瓦，再次抬升全球风景商场开展预期。

风电：年度投标规划有望再创新高，企业盈余才能逐步修复

职业数据

依据国家动力局发布的全国电力工业统计数据，本年1-5月，我国风电新增装机规划1082万千瓦，同比增加304万千瓦。到5月底，我国风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增加17.6%。

在装机规划快速提高的一起，风电消纳水平同比有所下降。本年1-5月，风电平均使用小时976小时，比上年同期削减78小时，风电使用率95.6%，同比下降0.6个百分点。

商场走势

据不完全统计，本年上半年，我国风电项目投标规划达53.46吉瓦，与2021年全年投标量(54.2吉瓦)根本适当，年度投标规划有望超越80吉瓦，再创历史新高。

图32022年前6月动力央国企开发商投标规划

受上游材料价格影响，零部件厂商本钱承压。零部件环节企业的直接材料本钱在营业本钱中的占比相对较高，普遍超越50%，因而企业毛利率水平与原材料价格呈负相关。2022年年头，受疫情及大宗商品价格偏高级要素叠加影响，塔筒、铸件等零部件环节出货量相对较少，盈余空间持续承压。进入6月，全球钢铁、铜、废钢等价格全面走低，带动不锈钢中厚板、方坯等价格回落，如不锈钢中厚板在2022年一季度均价为5200元/吨，到7月11日已跌至4500元/吨上下，而铜和废钢价格则已到达近一年来最低点，走低的价格有望修复风电零部件环节盈余才能，带动成绩反弹。

整机本钱持续走低，整机厂商赢利率不断提高。为满足平价上网要求，2021年以来，风电机组大型化趋势日益显着，驱动风电职业零部件用量等设备本钱及装置、运维等非设备本钱进入下行通道，风机价格持续走低。据业界统计，2022年3月国内风机公开投标均价为1876元/千瓦，比上一年同期下降1024元/千瓦，到5月投标价格持续下探至1828元/千瓦。风机本钱的全面下行，推进风电整机厂商赢利率不断提高。据业界统计，本年一季度，我国风电整机厂商毛利率22.8%，净利率达13.4%。

成绩表现

到7月11日，风电、光伏发电职业已有部分企业发布2022年上半年成绩预增公告。在上半年财报正式发布之前，咱们对企业已发布内容进行收拾、比照，供参考。

中能传媒研究院作者：伍梦尧

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