事情：
2022年12月23日，公司公布最近一期产品报价：
150μm厚度P型210、182硅片报价分别为7.1元/片、5.4元/片，较11月27日报价下调2.2元、1.65元，降幅分别为23.65%、23.40%。
150μm厚度N型210、182硅片报价分别为7.5元/片、5.8元/片，较11月27日报价下调2.36元，1.74元，降幅分别为23.93%和23.08%。
点评：
硅料供给逐渐宽裕，公司下调产品价格。2022年11月份，我国新增硅料产能释放，硅料价格下行。根据PV Infolink的统计数据，本轮多晶硅细密料均价从11月中旬的最高303元/kg下调至12月下旬的255元/kg，下滑起伏15.84%。同期，单晶硅片-166mm/150μm、182mm、210mm硅片均价下跌起伏18.55%、26.27%和25.85%。
硅片价格下调力度较大主要受上游原材料供给添加、价格下跌，年末需求偏弱，硅片职业产能添加较快以及削减库存等要素影响。公司下调产品报价契合工业发展趋势，有望减少库存、拉动出货，进步周转率。
2023年地上电站将会放量，硅片出产环节加快优胜劣汰。非补贴形式下，光伏电站的出资回报率IRR是决定装机的中心要素。2022年，高价组件导致地上电站经济性下降，成为束缚装机需求的重要要素。根据不完全统计，2023年，我国硅料新增产能123万吨/年，年末国内多晶硅供给才能有望达236.80万吨/年。依照投产进度和产能爬坡周期估算，全年硅料供给量有望超越150万吨，能够支撑446.95GW的装机容量。光伏主工业链供给将趋于晓畅，硅料价格将进入下行通道，工业链本钱将显著下降，从而带来地上电站的需求放量。值得重视的是，硅片新老玩家的大幅扩产形成硅片环节产能较为宽裕。估计跟着硅片的显著降价，硅片出产高本钱产能加快退出，拟扩产项目存在重新审慎决议方案预期。硅片出产环节将迎来加快淘汰时期，低本钱企业有望在长时间竞赛中添加市场份额。
公司G12产能全球抢先，中长时间降本增效逻辑清晰。公司作为大尺度硅片职业的引领者，继续扩展先进产能占比。估计跟着宁夏六期的投运，2022年末，公司单晶产能有望到达140GW，位居全球抢先方位。另一方面，公司继续推进技能创新与制造方法革新，进步出产效率，单位产品硅料消耗率，单炉月产才能迭创新高，同硅片厚度下公斤出片数显著抢先职业水平。在硅片出产阶段性逆风过程中，公司有望继续技能创新，刻画本钱优势。
重视职工鼓励，激发企业生机。为完善公司管理结构、充分调动职工的积极性和创造性、完成公司、股东和职工利益的一致性，公司陆续推出2021年、2022年职工持股方案。职工持股方案触及董、监、高管理人员、中层管理人员及其他中心骨干职工或关键岗位人员。2022年职工持股方案实际认购资金总额为39589.50万元，已经过非交易过户方法可获得已回购库存股股数9654412股。
保持公司“买入”评级。估计2022、2023年公司全面摊薄EPS分别为2.26元、2.29元，依照12月23日34.93元/股收盘价计算，对应PE分别为15.46和15.28倍。考虑到公司在G12硅片和半导体硅片领域深厚的技能堆集、工艺继续改善带来的降本增效以及规模的继续扩张，尽管短期产品降价影响阶段性盈余水平，但加快职业优胜劣汰，公司长时间生长预期杰出，保持公司“买入评级”。
风险提示：硅片出产制造环节参与者过多，职业产能扩张快，盈余才能下滑风险;全球装机需求不及预期风险。文中内容、图片均来源于网络，如有版权问题请联系本站删除！
TCL中环(002129)公司点评报告：光伏产业链价格下行 龙头先进产能强者恒强
2022-12-27 来源：中国起重机械网 人气: 1189
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