依据我国工程机械工业协会发布的数据，2023年1月出售各类挖掘机10443台，同比下降33.1%，下滑的主要原因系春节假期扰动;当时时点看，国内工程机械行业已有好转趋势，未来跟着社融如预期大规模投进，基建开工量有望逐步提速，工程机械行业下流需求有望继续转好。近期主机厂对2023年内销的预期进一步上调，从本来的下滑转变为相等乃至略增，叠加2023年以来中心主机厂出口事务继续高增，全年工程机械行业成绩同比转正为大势所趋。咱们保持工程机械行业“强于大市”评级。

▍2023年1月出售各类挖掘机10443台，同比下降33.1%。

依据我国工程机械工业协会发布的数据，2023年1月出售各类挖掘机10443台，同比下降33.1%，其我国内销量3437台，同比下降58.5%;出口销量7006台，同比下降4.41%，下滑的主要原因系春节假期扰动。

▍房地产需求边沿改进&基建投资不断发力共同利好国内工程机械行业需求。

虽然近期居民购房加杠杆意愿较弱，但考虑“保交楼”专项借款逐步落地、下调住房公积金借款利率以及首套住房借款利率政策动态调整机制的树立，咱们估计未来房地产市场信心或将得到提振，房地产需求有望边沿改进。一起，2023年1月信贷数据创前史新高，未来跟着社融如预期大规模投进，基建开工量有望逐步提速，工程机械行业下流需求有望继续转好。在投资者交流会上，多家中心主机厂表明近期对2023年内销的预期进一步上调，从本来的下滑转变为相等乃至略增，叠加2023年以来中心主机厂出口事务继续高增，全年工程机械行业成绩同比转正为大势所趋。

▍海外需求继续高景气，中心主机厂出口事务占比继续提升。

近年来以三一重工为代表的国内工程机械龙头企业不断加大海外市场开拓力度，产品已经覆盖到了许多客户，正在逐步形成渠道优势和口碑效应，未来海外市场份额有望进一步提升。在投资者交流会上，多家中心主机厂表明2023年出口事务增速有望坚持30%-50%，连续高增态势。

▍危险因素：

基建投资不及预期;房地产需求恢复不及预期;海外工程机械需求不及预期等。

▍投资策略。

当时时点看，国内工程机械行业已有好转趋势，未来跟着国内工程机械行业下流需求继续转好，叠加中心主机厂出口事务如预期继续高增，2023年工程机械行业成绩同比转正乃大势所趋。咱们保持工程机械行业“强于大市”评级。

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