2011年在国家加强宏观经济调控和房地产行业调控的压力下，工程机械行业的增速将明显回落，不过保障性住房的大力建设将在一定程度上抵消上述压力，加上出口市场快速增长的可能性很大，因此工程机械的需求仍将持续增长，我们预计2011年工程机械的增速为20%左右。其中起重机有望面临加速增长，挖掘机增速将有所回落。

    工程机械重点公司的业绩出众，目前估值水平在20倍以下，维持“谨慎推荐”评级。未来一段时期市场将逐步进入年报发布期，工程机械由于年报 预期较好，估值和成长性具有一定吸引力，而且部分重点公司正在加快资本运作的步伐，因此我们预计该板块很可能在年报行情中有较好的表现。

    重点公司中，徐工机械（000425）的业绩增长持续性较好，2011年动态市盈率为15倍左右，低于行业平均水平，公司的资本运作也将加快，投资价值具有较好的提升空间，给予“推荐”评级。三一重工（600031）近年来经过持续的资本运作，资产规模和盈利能力大幅提升，随着公司主导产品的多元化，2011年业绩增速仍有望保持在较高水平。2011年动态市盈率为13倍左右，给予“推荐”评级。

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