展望三：股市还会牛下去吗?

2014年下半年，A股迎来新一轮上涨行情。2015年首个交易日，A股更是喜迎开门红，沪指创65个月新高，最高上探3369.28点。这是否预示着2015年股市将会继续牛下去?

祝宝良：股市有三个逻辑，一个是看基本面，由于预计今年经济增速比去年低，基本面上不支持股市暴涨;二是看改革面，特别是国企改革，但是由于落地很难，改革面上也没那么容易支持股市暴涨;三是看资金面，在货币政策强调松的背景下，现在资金面相对可以，从这个角度来讲，股市还是有上涨机会的。

曹和平：中国股市的牛市大都是因为外资进来后，散户和机构投资人跟进的结果。这次外资通过沪港通进来，资金入市带动国内股市火爆，现在一些人已经在股市尝到甜头，预计股市在未来5月内还会涨，而随着一系列证券市场改革推开，股市上涨持续时间会更长。

周景彤：2014年股市全面回暖，与外部资金流入、流动性适度宽松以及沪港通利好等诸多因素有关。2015年，政府改革创新力度不断加大，多层次资本市场加快推进等政策利好都将成为股票市场上行的动力。然而，全球经济增长动力较弱、地缘政治风险加剧、国内经济下行压力仍存等因素也使资本市场面临不确定性。尤其是跨境资本流动加剧，或将加大股市的波动。

展望四：楼市是否继续下行?

2014年中国房地产市场进入下降通道，大部分城市松绑限购政策，房价涨幅也出现不同程度下降，2015年的楼市是否仍会延续下行趋势?

祝宝良：楼市会延续下行，没那么快反弹。现在人们对楼市走势的看法不一，有人认为今年下半年房地产销量、投资会企稳，但是没那么简单，因为现在库存量很大，在建的面积也很大，而且从国外来看，房地产调整本身有一个15年-20年左右的周期，既然是规律，中国也逃不掉。总体来看，今年房地产还会继续下行。

曹和平：中国经济从超高速向中高速过渡，作为国民经济体系增长最快的版块，房地产要比其他行业调整的快一点，不然经济增速也回不来，因此，房地产今年还会有一段调整期。现有存量房估计需要6-9个月才能消化，可以说今年1-6月是房地产企业最难受的时候，一些中小房地产企业被挤出的概率越来越大。对于消费者来说，今年上半年，刚性需求在能力允许的条件下应出手买房，而买房投资则要谨慎。

民生证券研究院执行院长管清友(财苑)：当前房地产面临人口结构拐点和高库存重压。首先，人口结构拐点导致房地产需求高峰已过，作为刚需主力的婚龄人口和作为改善性需求主力的劳动力人口趋于下降;其次，房地产库存和存量在建面积压力山大，截至2014年11月，全国商品房待售面积为5.9亿平米，在建房屋施工面积49.2亿平米，预计房地产投资起码在上半年还会继续低迷，即便下半年库存压力短期下降之后出现反弹，高度和持续性也会非常有限。

展望五：油价是否会出现反弹?

2014年国际原油价格在供过于求、地缘政治等多重因素的作用下一路狂跌，近日更是首次跌破每桶50美元，国内成品价格也史无前例出现“十连跌”，2015年，油价是否会继续“跌跌不休”?

祝宝良：预计2015年世界经济比2014年略好，需求将有所改善，国际油价不会再继续大跌，况且再继续这么下跌，很多国家将都受不了。所以，预计今年油价进一步下跌的可能比较小，但重回每桶100多美元的可能性也不大。

周景彤：在全球经济低速增长、美国能源革命等因素影响下，原油等国际大宗商品价格将继续保持低水平，预计2015年国际原油价格将在每桶80-90美元。

曹和平：国际油价从过去每桶100美元腰斩到50多美元，主要是石油总产能大于总消费、供给远大于需求的后果，估计今年油价可能会有一个回调，但短时间不会回到100美元以上，应该在60-80美元之间，才能调整到总需求与总产能基本相当的水平。对于中国来说，应抓住机会建立原油战略储备基金，尽可能多储藏原油，而且应降低国内成品油价格，随着家庭生活成本和企业生产成本下降，低油价将对中国经济产生正向影响。

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