7月上旬以来，国内钢材市场价格经过大幅下跌，已经创下20年来最低水平。尽管上周随着股市、期货反弹，以及钢厂减产面扩大、粗钢产量下降的利好因素影响，钢价得以从急速下跌的行情中“缓口气”，并且在部分市场出现了螺纹钢、热轧卷板等品种的小幅反弹，但市场严峻形势并没有过去。

供需深层矛盾未有根本改善

在所有基本面中，深层次的供需矛盾没有根本性改善，成为长期制约钢价运行的主要因素。尽管钢协最新统计数据显示，7月上旬，150家会员钢铁企业粗钢日均产量环比减产2.62万吨至170.45万吨，又有1.52%的降幅，但是钢产量下降尚未影响到供需格局。这恰恰传递出了一个信号———需求形势远比想象得要严重得多。

实际上，在2014年，我国钢材消费就出现了回落趋势。去年，我国粗钢产量为8.23亿吨，同比仅增长了0.89%，而国内实际钢材表观需求量减少了2000多万吨。而去年的钢材出口量高达9378万吨，同比增加3144.63万吨，增幅达到50.45%，在相当大的程度上缓解了国内市场的压力。

但是，今年以来，钢铁下游需求萎缩更加严重，尤其是制造业领域加速衰退，汽车、家电、造船、机械产销量都出现了明显下滑。例如，汽车行业一直号称工业行业的“排头兵”，在近两年工业行业形势不佳的大背景下，汽车行业形势连续一枝独秀，但这种情况也在今年终结———从5月份开始，汽车产销量双双负增长。中国汽车工业协会最新统计数据显示，6月份，我国汽车产销量分别完成185.08万辆和180.31万辆，同比分别下降5.8%和5.3%;1月~6月份，汽车产销量累计完成1209.50万辆和1185.03万辆，同比分别增长2.6%和1.4%。月度累计增幅继续回落，产销量比去年同期均回落7个百分点。

主要用钢行业需求下降明显，再加上产能严重过剩，供需深层矛盾自然难解。

宏观面缺乏利好支撑

与此同时，从宏观面上来看，对钢材需求的拉动空间仍然有限。

上半年，我国GDP增速进一步放缓至7%的水平，投资增速继续保持下降趋势。国家统计局数据显示，1月~6月份，全国固定资产投资累计达到23.71万亿元，同比增长11.4%，其中房地产开发投资累计完成3.3万亿元。

经济增速回落和投资回落是钢材消费下降的主要因素。虽然在重要领域保持合理投资对稳定经济增长仍发挥着主导作用，而且今年上半年，国家发改委已经累计批复38个、共计6670亿元的铁路、机场、公路、城市轨道等重大项目，减缓了经济下行压力。但是，我国固定资产投资结构却发生了很大变化，今年上半年，第一、第三产业投资增速明显高于第二产业，反映了经济结构的不断改善。而下游领域中需求最大的房地产投资及制造业投资，却仍旧处于回落状态。预计即便在第三、第四季度出现反弹，幅度也不会很大。投资结构的变化短期内从数量上对钢铁需求难以有大的提升，但在质上钢材产品结构或有较大改变。

另外，钢铁行业资金问题短时难解。尽管央行3次降息降准释放大量流动性，并降低了钢企的利息支出，从表面看，缓解了资金压力，降低了成本，但实际上，由于行业的低迷，资金宽松的大门仍没有向钢铁行业打开。相反，为了偿还银行贷款，加上资金成本有所下降，钢厂减产动力反而减小了。从几次降息的效果也可以看出，其对钢市的影响几乎可以忽略不计。

非理性市场心态仍然存在

在当前这种低迷的市场态势下，不仅是钢厂之间、贸易商与贸易商之间的竞争更加激烈，甚至钢厂与贸易商之间的竞争都处于白热化阶段，产品同质化、经营模式同质化是普遍现象。尤其是在行情不好的情况下，钢厂难以自控的扩产冲动、贸易商不假思索的抛货行为等等，这些非理性因素的影响会被放大，形成价格下跌、企业亏损加剧的恶性循环。因此，规范市场的无序化竞争是相关市场参与者永恒的课题。

不过，一个好的现象是，市场的恐慌情绪正在逐渐消散。无论是贸易商还是钢企，在市场操作上正在逐渐回归理性，市场方面杀跌情况正在逐渐减少。

由于前期钢价的大幅度跳水，无论是贸易商还是钢企，普遍陷入到了亏损状态，不少接受调研的贸易商表示，当前多按需采购，快进快出，没订单宁可不做生意也不会主动降价。

随着市场回归理性，钢价下行的通道有望缩小，集聚企稳反弹的情绪，从而对钢价筑底形成利好。

进口矿迎来第二轮暴跌

进入7月份以后，进口矿市场再度开启暴跌模式。业内机构监测数据显示，截至7月20日，62.5%品位纽曼粉矿价格为395元/吨，已经逼近上一轮大跌中的价格低点。

造成本轮铁矿石价格下跌的主要原因是钢厂主动减产。目前钢厂的吨钢亏损额大都在100元/吨~200元/吨，部分品种(如冷轧卷板、螺纹钢)的亏损幅度甚至达到300元/吨。在这种情况下，一些钢厂在减少产量的同时，在铁矿石采购上开始控量压价。

下半年，随着低价铁矿石供应量增加、钢铁企业的需求下降，铁矿石市场价格将再次面临压力。进口矿价格的大幅下跌，一方面降低了钢厂的成本，为钢厂减轻了压力;但另一方面，其消极影响也难以忽视，不仅难以对钢价形成成本支撑，而且加大了对外矿的依存度，长期来看，对钢材市场的稳定也是很不利的。

种种迹象表明，受各种利好利空因素影响，钢价仍会出现反复波动的特征，钢价的阶段性反弹其实不足为奇。但是综合各个基本面的情况来看，钢材市场的严峻形势还远远没有过去。

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