正当煤炭、钢铁、有色、水泥、石化等行业暴露于全球大宗商品价格下跌所带来的“冰河世纪”中瑟瑟发抖之际，一处“避风港”正在搭建中。

日前坊间传闻，国资委正在筹备设立一家全新的公司，用来收购和处理国有矿业资源企业坏账，及其所剥离的不良资产证券化。

“这家新公司就是像华融、信达一样的AMC(资产管理公司)，但它不同于现有的四大资产管理公司，华融、信达处理的是金融企业的坏账问题，这家新公司专注于产业类央企的不良资产。”12月10日，接近国资委[微博]的消息人士向记者透露。

据本报记者获悉，新公司已经抽调出一些资源类央企的人员进行前期筹备工作，部分注册资金从财政划拨，五矿等央企将会出资占有一定比例的股份。至于何时挂牌成立，上述消息人士说，年内可能性不大，至少要等到明年上半年。

“接盘侠”

李克强总理12月9日主持的国务院常务会议围绕央企展开，清理处置“僵尸企业”、加大存货和应收账款清理、落实不良资产处置政策和加大产能过剩行业呆坏账核销力度等，被提上议事日程。

“亏损最严重的行业集中在钢铁、煤炭、有色、水泥、石油、石化等，而这六大行业都与矿有关系，亏损企业和不良资产会被新公司收录，这是清退处理的一项重要措施，新公司的成立有标志性的意义。”中国企业研究院首席研究员李锦接受本报记者采访时称。

一资源类大型央企人士告诉本报记者，设立新公司的最初想法是由五矿提出的，国务院相关部门已就此召开过研讨会。另据上述消息人士透露，即将出台的国企“十项改革”包括新公司的试点，并已上国资委办公会议讨论。

李锦说，过去每个省都有一家资产经营公司，就是解决坏账和赖账的问题，实际上是财政拿钱把一些亏损企业收拢到一起来，以便进行结构调整。

中央企业承担结构调整职能的是国投集团和中国诚通，这两家央企在2005年被国资委确定为国有资产经营公司试点单位。李锦认为，酝酿成立的这家新公司，性质上应该与国投和诚通很像。

不过，上述接近国资委的人士并不同意，他说，“国投和诚通同时也做实业，进行对外投资，但这家新公司是一家单纯的AMC，管理型公司，是将别的企业收购的资产放到它这里来统一管理，同设立国新公司最初的想法比较类似。”

2010年成立的中国国新控股有限责任公司，是一家资产经营与管理公司，不是生产经营企业，更不是投资公司，专门配合央企整合存续企业资产和非主业资产。

“东方、长城、信达和华融4家AMC，专门处理银行坏账，而且现在都已转型，尽管信达还在处理一些非金融企业的不良资产，但体量不大，并不是其主业，而随着产业类企业坏账率高企和国企改革重组力度加大，需要成立一家专门的公司。”该人士称。

而正在筹备的这家资产管理公司，专门负责矿业资源领域公司的坏账处理，以及不良资产证券化等方面的业务。

上述消息人士称，就像信达那样的AMC，新公司将会把坏账打包重新运作，之前国企在国外收购了一些矿山，这些资源也要打包起来整合运作。

资金来源

与当年成立四大金融AMC的背景类似，华融、长城、东方、信达1999年面对的是银行系统巨额不良资产问题，而国资委正在酝酿设立的AMC，也面临着同样的问题。

目前，镍、锌、铜、铁矿石、煤炭和铝均跌至多年新低，而在美联储加息预期之下，金属价格的下滑似乎看不到尽头。截至12月7日，追踪22种原材料的彭博大宗商品指数创下16年新低，比金融危机时期还低22%。今年以来，在原油和铁矿石的带领下，该指数下跌了23%。

大宗商品暴跌，以及中国经济陷入上世纪90年代以来最低的增速，这使得有色、煤炭、钢铁行业成为现金流增长最慢的行业。

记者梳理三季报发现，今年前9个月亏损的央企上市公司多达67家，其中，有色、煤炭、钢铁等传统行业成为“重灾区”。在财务报表上，企业资产负债率高企，应收账款大幅增加，债务违约风险创6年来新高。

以煤炭为例，煤炭企业今年前10个月利润总额下降了六成。煤炭产能过剩也传导到金融体系，其突出表现就是不良贷款大幅反弹，一些地方披露的数据显示，煤炭行业的不良贷款和不良率已经双双上升。

部分央企把扭亏的出路放在了出售资产上，少则几亿多则十几亿、数十亿的资产纷纷在交易所挂牌。

上述央企人士向记者坦言，现在资源品价格一直下滑，这些资产虽然贱卖了，但仍然没人参与竞拍，所以很多项目挂在上面几个月都无法成交，民营企业对这些国资大块头显得比较谨慎。

“当年四大AMC收购的不良资产，后来都不知翻了多少倍，现在经济形势不好可能是不良资产，但经济好的时候就可能翻身成为优质资产了。”该人士称。

李锦也认为，是时候成立处理矿业不良资产的新公司了，防止国有资产流失。至于收购这些不良资产的资金来源，李锦说，国家财政可以拿出一部分资金，用以清理退出“僵尸企业”和不良资产。

本报记者从上述消息人士处获悉，五矿、有色集团等央企也将会出资，政策性银行也将用再贷款的方式进行注资。

“新公司成立预示着供给侧改革又向前迈进了一步，如果试点成功，以后会分行业出现多个国有资产管理公司，这将成为趋势。”李锦称。

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