2018年10月份河北省钢铁行业PMI为50.7%，环比上升0.7%，连续两个月站上荣枯线。下游季节性需求体现，厂内新增订单以及生或积极的生产状态是指数上升的关键因素。

10月份的新订单指数为53.8%，环比上升5.8%。数据显示，10月制造业PMI连续2月下滑至50.2，为2016年7月以来最低值。拆分细项来看，各主要分项均有所下滑，其中生产量、新订单、新出口订单下滑幅度均较大，尤其是受到中美贸易摩擦影响，新出口订单已连续5个月处于50.0以下。2018年1-9月份，全国固定资产投资(不含农户)483442亿元，同比增长5.4%，增速比1-8月份小幅回升0.1个百分点。从环比速度看，9月份固定资产投资(不含农户)增长0.43%。其中，民间固定资产投资301664亿元，同比增长8.7%。总的看，中美贸易摩擦对经济的影响已有所体现，明显拖累国内制造业，进而影响钢铁消费，特别是对于板材需求的影响较大。而受国内稳增长政策以及需求旺季带动，整个10月份，国内建筑钢材需求保持稳中有升，社会以及厂内库存消化速度为市场提供信心支撑，同时带动厂内订单增加。

10月份新出口订单指数为50.0%，环比上升0.5%。国内钢铁消费淡季即将到来，为减轻国内投放压力，钢企出口接单欲望上升，不过受制于外贸摩擦的影响，长期看，出口难言根本转好。

10月份的产出指数为48.4%，环比下降2.8%。受冬季采暖季限产压制，钢厂产出明显收缩。本月底Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.14%，同比降2.9%;高炉炼铁产能利用率81.66%，同比降0.1%，钢厂盈利率91.90%，日均铁水产量228.36万吨，同比降0.27万吨。京津冀轧线方面，月环比来看，建筑钢材、中厚板、型材、热轧板卷产能利用率分别下降12.4、4.18、12.31、8.19%。

10月份成品材库存指数为37.0%，环比下降11.0%。根据Mysteel统计，10月底，五大品种全国社会库存为980.96万吨，较9月底下降20.32万吨，较去年同期下降18.46万吨。10月底Mysteel统计的五大品种钢厂库存为415.63万吨，较9月底下降34.49万吨，较去年同期减少100.88万吨。

10月份的原材料库存指数为46.3%，环比下降5.6%。Mysteel的调查显示，10底全国样本钢厂的焦煤库存801.6万吨，较9月底增加363.82万吨。10月底全国样本钢厂的焦炭库存426.9万吨，较9月底增加10.17万吨。10月底全国64家样本钢厂的进口矿烧结粉矿总库存1803.3万吨，较9月底减少125万吨。

10月份国内钢价长强板弱格局愈加明显，钢价整体上涨。10月份Mysteel钢材综合价格环比上升1.2%或56元/吨至4578.7元/吨。分品种看，长材环比上涨3.5%;扁平材环比下降1%。原料方面，10月份铁矿石综合价格为613.1元/吨，环比上涨6.7%或38.6元/吨。10月份焦炭综合价格为2454元/吨，环比上涨2.3%或30.9元/吨。

“银十”钢材消费旺季，钢价如约上涨，不过长材和板材走势分化更加严重，其建筑钢材不管是需求还是信心明显强于板材，月底收盘长材环比明显上涨，板材却下降收尾。回顾10月份，社会库存和厂内库存快速消化为市场提供基础动力。热轧带肋钢筋新国标执行在即，本月部分生产企业提前生产新国标资源，加之需添加的合金元素价格大幅上涨，可以说是成本上升一定程度推动钢价上涨。另外，采暖季限产在全国大范围推行，打消业内对于环保松动疑虑，预期钢材供应愈加趋紧，保障了经营者信心的提升。

11月份，北方市场将进入传统的消费淡季，需求下降是必然趋势，历来北材南下也或加重南方供给。不过，鉴于11月份开始钢企将加大限产力度，整体的供给格局或进一步收缩，大大降低市场供给大幅增加潜在风险。从品种角度分析，长材需求受冬季工程停工影响更加明显，需求将逐渐下降，而板材下游需求影响不大，加之年底部分下游产品迎来消费小高峰，下游提前备货或拉动板材消费，稳定有升亦不无可能，因此笔者以为11月份长强板弱格有望修复，目前估值偏低的板材品种或启动抗跌。整体判断，11月份国内钢价高位震荡运行，不排除部分品种有回落风险。

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