执行总裁向文波在会上表示,此轮金融危机对公司的出口造成了一定的影响,但三一早就做好了“过冬”的准备,此次全球经济的大调整恰好是三一重工高速发展的绝佳机遇。
资产注入全票通过
三一重工19日的涨停显然与其昨日股东会表决的内容有着密切的关系:作为三一重工股权分置改革试点的承诺之一,三一重工昨日召开临时股东大会,审议公司向梁稳根等10名自然人发行1.18亿股股份,购买其拥有的三一重机投资有限公司100%的股权,交易总金额为19.8亿元人民币。
三一重机最新的账面值为4.64亿元,而本次交易的价格确定为19.8亿元。尽管相关评估对三一重机的估值高达21.43亿,但4倍多的市净率还是引发了市场争议。
一位股东指出,用不同的方法评估三一重机资产价值价格悬殊太大,三一重机净资产为4.6亿元,用成本法评估值为8.1亿元,而用收益法评估值却为21.4亿元,最后确定的收购价格为19.8亿元,其市净率接近4倍,是否存在估值过高的情况。
对此,来自国信证券的独立财务顾问认为,成本法(市净率法)和未来收益法是资产估值常用的两种方法,他认为从成本估值来说,三一重工此次定向增发的总价格确实偏高,但无法反映三一重机的成本潜力。因此,他们更倾向于用未来收益法来评估三一重机的价值。收购报告书预计,2008和2009年,三一重机将分别实现22.9亿、43.7亿以上收入,年均净利润不低于3.8亿元。照此计算,三一重工的股东只需要五年时间就能收回对三一重机的投资成本,从未来收益来测算,19.8亿元的收购价格物有所值。
记者采访的多数与会人士认为,挖机业务是工程机械行业的“主阵地”,此次收购有利于公司业务的整合和业绩的提升。昨日的股东大会上,到会股东也以全票通过了增发和收购议案。增发完成后,三一重机的挖掘机资产将整体注入上市公司,公司总股本将增至16.05亿股,梁稳根原通过三一集团持有上市公司60.73%的股份,现变为间接持股56.27%,直接持股3.74%,仍处于绝对控股地位。
盈利不达标将现金补偿
三一重机是一家在昆山开发区设立的以生产销售挖掘机为主业的工程机械公司,交易总金额为19.8亿元。收购报告显示,2005-2007年,三一重工挖掘机销量年均增长90.42%,今年前三季度较去年全年增长71.79%,国内挖掘机市场占有率由2005年1.51%,上升到今年的3.37%。今年1-9月,三一重机实现营业收入16.7亿元,较去年全年增长76.68%。可见,挖掘机业务的“掘金”能力十分惊人。
此外,根据梁稳根等10名股东的承诺,并入上市公司的三一重机2008-2010年将实现净利润分别不低于1.456亿、3.8亿、4.5亿元,如果三一重机达不到上述盈利目标,其缺口部分,由三一集团以现金方式补偿。
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