公司与巴西淡水河谷的框架协议即将生效,期待COA 和造船签约.

招商轮船是继中国远洋后第二家与巴西淡水河谷签署框架合作协议的央企船东。根据框架协议约定,协议生效需双方董事会批准才生效,招商轮船董事会已经批准,我们预计协议即将生效,期待COA 和造船签约。根据协议,香港明华需新造10 艘大型矿砂船。结合近期交通部发布的“40 万吨散货船设计船型尺度及相关设计规定”,预计招商轮船未来可能会新造10 艘40 万吨级散货船,假设该批散货船按照长期租船合约(25 年)年平均ROE13%计算,将带给公司每年约2.4 亿元的利润。

公司拟进一步淘汰老旧船舶,船队竞争力提升.

公司公告将淘汰两艘Aframax 油轮(平均船龄17 岁)和6 艘大灵便型散货船(平均船龄19 岁),由于公司2014 年进行了资产减值准备计提,预计本次淘汰不会给公司带来较大营业外损失。

未来公司散货船队将由VLOC、Capesize 和Supramax 组成,期租和程租结合。VLOC 提供更大的盈利稳定性;Supramax 适货性更佳提供一定的盈利弹性,且交付主要发生在2016 年及以后,预计散货市场也有所好转。

未来公司油轮船队主要由VLCC 构成,公司的VLCC 船队通过与中石化等央企的长期COA 合约、市场短期期租合同、程租市场相结合经营,提供具有一定盈利底的弹性盈利机制。

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