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通威股份(600438):多晶硅及电池片量利齐升 TOPCON产线量产在即
2022-08-19  来源:中国起重机械网  人气: 1985
 出资关键

出资事情

公司发布2022年半年度报告:2022H1,公司完成营业收入603.39亿元,同比增加127.16%,完成归母净利润122.24亿元,同比增加312.17%。公司业绩大幅增加首要系多晶硅及电池片量利齐升所致。

多晶硅:产值同比翻倍增加,规模+本钱+质量全面抢先。

2022H1,公司完成高纯晶硅产值10.73万吨,同比增加112.15%,产能利用率达到119%,国内市占率近30%。价格端,多晶硅价格继续上涨,根据PVInfolink,上半年单晶细密料均价最高达到27.2万元/吨,较年初上涨约18%。

本钱端,公司产品单位均匀综合电耗、蒸汽耗费、硅粉耗费别离同比下降13%、63%、4%。公司与隆基、美科、高景、宇泽、双良等下游企业新增签定硅料长单购销合约,保障产品稳定出售。2022年6月底,包头二期5万吨项目按期投产,各项目标均优于太阳能级特级品规范。到2022H1末,公司多晶硅产能达到23万吨;乐山三期12万吨项目已获得能评批复,估计将于2023H2投产;公司规划投建云南二期20万吨及包头20万吨项目,均估计于2024年内竣工投产。

电池片:大尺度出货占比继续提升,TOPCon产线量产在即。

2022H1,公司完成电池销量21.79GW,同比增加54.55%,其中大尺度出货占比已超75%,PERC非硅本钱同比下降20%,盈余才能同比提升。到2022H1末,公司电池片年产能达到54GW;随着金堂二期8GW、眉山三期8.5GW的建成投产,估计2022年末产能将超越70GW,其中大尺度产能占比将超越90%。N型电池方面,公司有用解决TOPCon量产条件下的技能难点,选用自主研制、行业抢先的210PECVD多晶硅沉积技能路线,均匀转化功率超越24.7%,组件功率达到690W(210尺度66片版型)。公司规划新增建造8.5GWTOPCon电池产线,估计将于2022年末建成投产。同时,公司HJT电池最高研制功率已达到25.67%,代替银的金属化技能亦获得重要效果。此外,公司全面展开了对全背接触电池、钙钛矿/硅叠层电池等前沿技能的研讨与开发。

盈余猜测与估值

上调盈余猜测,保持“买入”评级:公司是光伏多晶硅及电池片双龙头,未来产能有序扩张。考虑公司多晶硅及电池片事务盈余才能超预期,咱们上调公司2022-2024年盈余猜测,估计别离完成归母净利润238.04、209.58、227.91亿元(上调前别离为170.09、173.11、175.36亿元),对应EPS别离为5.29、4.66和5.06元/股,对应PE别离为10、12、11倍。

危险提示

光伏需求不及预期;项目扩产进展不及预期。

浙商证券股份有限公司

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