三一重工国际化思路值得期待
三一重工2000年开始做出口，最近平均每个月出口就有6000万美元左右，今年年底完成5亿美元难度不大。预计明年保持50%的增长，董事长对出口公司的期望更高(100亿)。
据介绍，公司出口地域以中东、北非、俄罗斯地区为主。中东占了出口的20%以上，俄罗斯亚洲地区、拉美增长最快。中东和北非地区，主要是政府投资带动的基础设施，以及替代石油的产业建设。中东的销售都是以迪拜为中转站，估计当地的项目可以持续10年-20年，现在还没有到高点。三一的混凝土机械产品在中东个别市场占有率非常高，如布料杆，占了阿联酋1/3以上的份额。印度是海外排名第三的市场，年销售额6000万-7000万美元，南美州每年销售2500万美元。
三一国际销售模式以代理商制为主，代理销售占出口的60%以上。代理商的选择标准与卡特彼勒等国际巨头没有大的区别，挑选标准一致。公司目前有500多人在海外，是国内最庞大的海外销售团队。公司海外渠道本地化做得不错，很多员工是从当地招聘的。
国内营销方面，公司对明年需求仍然乐观，认为混凝土机械销售仍可保持20%-30%增长，但地区结构可能会有大的变化。据公司统计，未来一段时间，国内要上的投资额在10亿-100亿间的项目有120多个，总额在1.1万亿左右，100亿-1000亿的有60个，总额1.6万亿左右。加上四川的重建1万多亿的投资，需求的基础仍然牢固。与2004年调控不同，当时大型工程很多停工。本轮调控比较有针对性，大工程没有受影响，只是房地产方面受影响。
但混凝土机械需求增长趋缓。履带吊和旋挖钻主要是重点工程使用。预计明年这两种设备需求都会比较景气。
按揭销售回购风险可控。公司称其按揭销售的比重占总体的46%，全款占13%-17%，其他是分期等方式。集团的财务实力较强，目前获得的贷款授权高达280亿，公司只用了100亿。公司设备使用寿命都在8年-10年以上，按揭或分期的首付比例在30%左右，几期还款以后，设备的残值远高于剩余还款额，即便回购，公司可用于二手机销售和租赁，对公司也不见得是坏事。
泵车行业的竞争较为良性。产品质量一直在提升，公司依此来吸引客户，如近期的泵车的x支腿，单边支承等。
三一泵车在臂长方面一直领先，并且更节油。产品技术创新能力强。公司20%的专利是创新专利，研发投入是公司惟一不限制的，研发人员每年工资提升几次，工资水平也高于市场。今年招了1000人，在各地建了研究院。
混凝土销售早期的盈利能力是非常强的，根据区域竞争状况，毛利差异巨大，从10%-60%，平均15%左右。
在市场极为关注的资产注入，公司将以定向增发的方式进行，2009年1月开始并表。由于税收问题，此次注入上市公司将以向挖机股东定向增发方式，增发价格比前20日均价要高一点，对业绩会有增厚。过户完成要到2009年1月，明年开始并表。挖机公司今年估计销售超3000台，明年6000台，今年主业净利润2个亿(不过股票投资亏了4000万)。增发价格预计按09年5倍市盈率，估计在20亿左右。
汽车起重机在做铺垫。预计今年销售800台，没完成原900台的计划，产能是主要问题。刚征了2000亩地建新基地，预计2009年2月建成。汽车起重机2009年争取行业第三，2010年营销网络建起来后，会考虑整合到上市公司。
中联重科起重机出口空间大
对于中联重科的调研，国泰君安此次重点调研了三大基地：泉塘基地、常德基地以及华泰基地。其中，泉塘基地将成为公司最先进的园区，达产销售规模100亿。
泉塘基地还有4个月可以全部建成，是中联重科最先进的园区。新基地将大幅提升公司中大吨位起重机的制造能力，提升产品最高吨级和年生产数量。泉塘基地规划销售额100亿，将使公司的汽车起重机产能至少翻番。
常德基地主要生产20吨以下12吨-15吨产品，也是目前中联内部最有效率的生产工厂。以后将主要定位做小吨位产品。目前每年支撑25吨以下的起重机销售12个亿。
履带吊华泰基地：公司收购华泰园区(近麓谷)，经重新规划、技改后，今年年底调试坪和装备厂房完工，未来将把泉塘区的履带吊生产搬出去。
世界起重机市场每年销售额200亿美元左右，主要厂商包括马尼托瓦克、利渤海尔、特雷克斯、多田野等欧美日系企业，以及徐重、中联浦沅两家中国公司。中国两厂商分列第七和第五位。
中国的产品主要出口到中东、印度、巴西、俄罗斯等地。从国际市场的定位看，国内汽车起重机主要是针对国际对手100吨以下的全地面起重机市场，未来这个市场还有很大的空间，中国的汽车产品便宜、好用、有竞争力。增长最快的新兴市场为中国产品提供了机会，俄罗斯本地的吊车质量很差；中东市场城建多，用的主要是100吨下起重机；印度主要是用履带吊，电站、港口等大型基建。在海外，中国设备价格是日本机器的2/3，性能差别不大，可靠性方面虽有差距，但竞争力赶超日本产品的时间已经不远。出口的付款条件比较好，海外全部信用证，比国内回款快。
国际市场开拓门槛较高。准入的认证比较复杂，每个地区都要认证。并且，要根据当地的情况对设备进行改造，面对当地需求进行功能的改善。中联正在投资8000万建设全球配件中心，其全球供应网络明年3月开通，将大幅提升出口支持能力。
