11月11日下午3点，长沙，山河智能营销系统正在召开战略会议；同一时刻的山东，山河智能区域销售经理尹陈文正赶赴东营参加一个机械工程国际展会；二级市场上，山河智能股票在前一天涨停的基础上再度收于涨停。 

　　将这些现象串联在一起的，是近期的一项政策消息，即11月9日公布的4万亿元基础建设投资，以及今后三年我国铁路建设3.5万亿的投资规模。 

　　“以京沪高铁为例，工程机械总采购额约占京沪高铁基建投资总额的10%。”国泰君安分析师张锦灿对《投资者报》记者表示。以小型工程机械和桩工机械为主打产品的山河智能，无疑是此项高铁建设的直接受益者，其主打产品带来的营收占到公司主营收入的90%以上。 

　　“短期内很难精确测算出公司受益额度，但3.5万亿铁路投资必将给公司带来巨大机遇，公司已经考虑相关对策，并成立了相关项目事业部进行专项运作。”公司证券事务代表王义伟11月11日接受《投资者报》记者采访时说。 

　　旋挖钻机直接受益高铁 

　　旋挖钻机主要应用于桥梁和高速铁路，是此次工程机械行业中受益最为直接的产品。 

　　山河智能的旋挖钻机近年增长较快，上半年增速超过100%，已基本达到去年全年的水平，而且旋挖钻机在各项主营业务产品中毛利率最高，上半年毛利率达到40%。 

　　王义伟告诉《投资者报》记者，“预计全年销量在100台左右，尽管受经济危机影响，但依然维持了快速增长势头。”如果这一产量目标实现，山河智能旋挖钻机销量全年同比将增长70%。 

　　华泰证券研究所机械行业研究员陈耀邦表示，已经开工的京沪高铁项目总投资为1300多亿元，将于2010年投入运营。高速铁路桩基工程若同时全面开工2000公里，需新增300~500台旋挖钻机。未来2~3年旋挖钻机国内每年的市场需求将达600~800台，以450万元一台的单价计，其市场容量高达27亿~36亿元。 

　　而“十一五”期间铁路建设目标，是拉动旋挖钻机业务的另一引擎。其间，我国将建设铁路新线1.7万公里。而我国正在进行的大规模城市化建设也为旋挖钻机提供了广阔市场需求。陈耀邦据此预计，旋挖钻机未来3年仍将保持40%以上的增长。 

　　公司山东区销售经理尹陈文透露，山河智能近年将自主研发的液压系统和控制系统用于旋挖钻机，并使用自制底盘，使得公司生产的旋挖钻机在稳定性和经济性上优于竞争对手，产品的销量也是迅速提高，目前市场占有率约为25%。尹表示，由于公司旋挖钻机毛利率达到了40%，其销售收入的快速增长将进一步提升公司整体盈利能力，未来旋挖钻机的快速增长将成为公司业绩增长的主要推动力。 

　　近年，山河智能旋挖钻机参与了武广、郑西、合宁、合武、京津等客运专线的施工。目前该公司已有30余台旋挖钻机参与哈大线建设，成为哈大线桩基础施工的中坚力量。但哈大铁路客运专线第三项目部负责人梁先生认为，钻机设备有市场并不意味着都好卖。他表示，目前中低端旋挖钻产品市场竞争异常激烈，要想赢得市场就必须在产品设计上有所创新，重视产品的钻孔扭矩、施工效率等重要参数。但他相信，高铁建设为国产旋挖钻机提升技术性能提供了宏大舞台。 

　　但公司桩工机械产品中的另一拳头产品液压静力压桩机开始走下坡路。液压静力压桩机是公司核心产品之一，目前其国内市场占有率约50%。王义伟也坦言，公司的液压静力压桩机产品主要应用于房地产市场，当前国内房地产新开工面积增速不断下滑，从而导致液压静力压桩机的市场需求出现回落。 

　　长江证券机械行业分析师黄振对《投资者报》记者表示，尽管有基础建设拉动，但由于房地产和采矿业务需求下降，公司桩工机械业务只会出现反弹，很难反转。 

　　 “小挖”下滑中遇商机 

　　山河智能是国内主要的小型挖掘机生产商，目前销量仅次于玉柴股份，今年前三个季度的市场份额达到了3.6%。近年，受道路、市政设施项目和新农村建设工程量增长的影响，小型液压挖掘机需求增加，并成为公司过去3年业务发展最快的产品。而且其产品已进入利润丰厚的欧洲和美国市场。 

　　上半年山河智能出口均为全系列小挖产品，出口销量约占公司总销量的25%，其中尤以1~2吨型的小挖出口产品为主，该型产品约占公司出口产品的一半。 

　　然而金融危机挫伤了这一业务。公司小型工程机械上半年国际市场销量增速同比减少10.79%，销量增速低于行业平均增速。今年7、8月份更是出现大幅下滑。 

　　就在此时，政府最新批复的3.5万亿元的铁路投资以及4万亿元的投资新政，犹如天上掉“馅饼”，使得山河智能小挖业务重现曙光。“在国外需求大幅缩水的情况下，政策的拉动让我们看到了国内市场的新机会。”证券代表王义伟和《投资者报》记者交流时难掩欣喜。 

　　据悉，目前公司在长沙打造的产业园即将建成，这将成为国内小型工程机械最大产业园。公司预计，小型工程机械明年可提高到10000台以上，到2010年末，第一产业园的生产规模达到30亿元以上。 

　　王义伟告诉《投资者报》记者，国内小型工程机械销售对于按揭付款方式的依赖性在增强，国家信贷政策放松的力度将有利于公司下阶段业绩。 

　　中投证券分析师李勤表示，2007年我国小型挖掘机的比例达到了34%，而北美和欧洲的小型挖掘机占挖掘机的销售比例则高达68%。李勤因此认为，山河智能小挖产品仍大有可为。 

　　纵横升级产业链 

　　董事长何清华表示，在山河智能应对金融危机办法中，还应该加强产品研发的快速反应能力，并对内部结构进行调整，降耗挖潜，提高效率。 

　　 何清华的战略主要包括两个层面，一方面要立足现有核心产品，以小型工程机械、桩工机械及潜孔机械作为发展重点，另一方面，要从 “横向”与“纵向”两个方面扩张产业链。“横向”进入中型挖掘机、叉车及煤矿机械等领域；“纵向”是突破核心零配件产业。 

　　当前，小挖配套难的问题普遍存在。尹陈文对《投资者报》记者表示，以前国产挖掘机的核心配件多采用国外品牌，多由日、韩进口，不但使成本增加，而且因配件供货周期带来困难，所以加大自主研发非常重要。 

　　山河智能通过外延式的发展来进行产业链的纵向扩张，就是主要为小型工程机械生产核心零配件，包括液压件及发动机等设备。 

　　何清华表示，尽管技术突破需要较长时间，但长期发展前景广阔。 

　　业内人士透露，山河智能还在谋划进军煤炭采掘设备和物流运转设备，以扩充机构工程产业链。 

　　煤矿机械方面已经着手。公司今年7月透露，已与淮北东兴合资成立安徽山河矿业装备股份有限公司，正式进军煤矿机械领域。 

　　尽管近期国际油价出现了较大幅度的下跌，但从国内能源储备及市场需求来看，煤炭在中国能源消耗构成中的占比将达到60%以上。黄振认为，此次合作将带来双赢。 
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