08、09年我国全社会固定资产投资额分别为17万亿元和20万亿元左右(07年为13.7万亿)，增速分别为23.8%和17.7%。工程机械协会预计08、09年的行业的出口额增速分别为50%和30%。经计算，08、09年工程机械行业的收入增速分别在32%和20%左右。预计2010年国内工程机械行业的增速仍将恢复到30%以上的高增长轨道。因此，09年工程机械行业的增速可能出现短暂回落，可能是波动式增长中的又一个谷底，不过这个谷底的增速绝对值仍然不低。

    子行业各有千秋。09年整体增速的回落并不表明行业没有投资机会。在基建投资的刺激下，09年旋挖钻机、推土机等子行业预计将会有较高的增幅；挖掘机行业、装载机行业可能增长平稳；混凝土机械行业的增长可能在10%以内；而叉车可能零增长或负增长。我们重点推荐三一重工和山推股份。

    09年行业面临着一个相对有利的低成本环境。今年上半年国内钢材价格涨幅极大，年中中厚板的价格水平比07年年初提高了72%，不过目前的价格已跌回至07年初的水平，预计09年不大可能再出现今年上半年的快涨情况。

    行业评级：虽然09年行业整体增速预计将回落，但仍将存在着较多的局部高增长。且2010年可能恢复高增长。另外从长期看，国内工程机械行业高增长可能还将持续10-15年。因此，09年，工程机械行业仍然值得看好，我们维持其目前“有吸引力”的投资评级。

 

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