1-7月份工程机械概况

        上半年，工程机械于3月份开始率先于其他机械子行业回暖，1-6月份工程机械产销同比下降幅度逐渐收窄且有部分工程机械同比出现增长。7月份由于库存的增加且传统淡季的到来，工程机械产量有所控制，但与去年同期相比，仍有较大增长。

        全国新增建设用地持续增长，保障工程机械后续发展

        2009年报国务院批准城市建设用地审批工作已全部完成，81个城市新增建设用地同比增长16.7%，81个城市用地总面积为34422.37公顷，其中新增建设用地25265.69公顷。同时保障性住房用地占比也大大提升。新增建设用地的增长势必刺激工程机械需求增长。

        工业增加值增速抬头影射工程机械第四季度走强

        在政府保内需的经济刺激计划带动下，我国经济已经企稳回升。1-6月GDP同比增长7.1%，其中二季度7.9%的增速比一季度增加了1.8个百分点。工业增加值增速也于6、7月份站到了10%以上。从产业结构来看，重工业增加值增速为11%，超过了轻工业。往年工程机械增速超过工业增加值增速10个百分点以上，由此看来工业增加值增速抬头影射工程机械第四季度销量全面走强。

        原材料价格略有上升但仍维持较低价位

        钢材、燃油、电力等原材料价格综合指数虽然自6月份以来环比略有增长，但与去年同期相比，仍维持在较低位置。由此可见，3-4季度工程机械产销量的企稳增长和原材料价格的稳定低位将使得工程机机械下半年毛利率同比大幅增长。

        出口触底反弹

        1-6月工程机械出口额虽然同比大幅下降38%，但是从6月份单月的数据来看，工程机械产品出口已经出现了反弹。

        投资建议

        综合以上分析，随着国内经济不断地好转，全国基础建设和住宅建设的加大，工程机械需求有望进一步放大。原材料成本虽然略有增长，但同比仍呈下降趋势；产品毛利率环比略有压力，但同比较有优势。预计09年工程机械将通过毛利率的同比提升来冲淡销售增长不力对业绩的影响。建议关注混泥土机械龙头三一重工(600031)，起重机械龙头徐工科技(000425)、土方机械龙头山推股份(000680)。

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