机械板块各项经营指标整体回调，谷底已近，等待反弹。2011年以来截至10月底机械设备行业相对于沪综指累计超额收益-12.02%，是各主要行业下跌幅度排名第二的中游周期行业。我们对于后期机械各行业的总体观点是大多数子行业营业收入增速下滑、毛利率开始出现下滑、应收帐款及财务费用高企，该情况将维持到通缩结束。在此期间，机械全行业以阶段性反弹行情为主，仅有部分下游行业需求旺盛及个别景气情况过差而使得国务院实行特殊倾斜的子行业及公司具有基本面向上而带来的机会。
“十八大”召开之前，维稳需求将支持铁路、水利、能源等特定领域的投资，带动相关行业景气反弹。我们在2011年底到2012年将重点关注铁路设备行业、工程机械行业、石油钻采设备行业、化工设备行业、制冷设备行业和环境监测仪器行业。工程机械行业是机械行业中相对经济景气复苏反应最快的子行业之一，一旦调控放松，工程机械行业个股将成为最先上涨的部分，我们也期待2012年的铁路建设恢复和水利建设的开展将成为拉动工程机械需求的动力之一。
大宗原材料价格高位难跌带来对石油钻采设备需求的提升，石油钻采设备行业业绩成长确定。铁路设备行业2011年3季度的收入增速虽然下滑明显，但该子行业已受到国务院重点关注，并在资金上进行扶持，2012年有望在经营领域出现实质性转机。
