作为资本商场的宠儿，其几乎覆盖了光伏、风电、储能、新动力轿车等大部分抢手赛道。在职业的利好之下，公司股价从2018年最低价5.17元上涨至今已超20倍，最高超越30倍，成为A股商场上当之无愧的“造富神话”。然而，进入2022年以来，阳光电源成长性正在遭到质疑，而最新的信息是有文章报道称我国逆变器职业出口数据有造假，尽管没有明指有阳光电源参与，但“城门失火殃及池鱼”。另一个利空则是美国ITC投票决定对特定太阳能优化器、逆变器及其组件发动337查询。
事实上，阳光动力市值从4月下旬一度暴降，尽管后面又有所抬升，但在8月的末尾，公司股价再次走低，8月31日收盘，公司跌幅达12.48%。
在风口上“起飞”
揭露资料显现，阳光电源是一家专注于太阳能、风能、储能、氢能、电动轿车等新动力电源设备的研制、出产、出售和服务的国家重点高新技术企业，公司致力于提供全球一流的清洁动力全生命周期解决方案。
当时，阳光电源的首要产品有光伏逆变器、风电变流器、储能体系、水面光伏体系、新动力轿车驱动体系、充电设备、可再生动力制氢体系、才智动力运维服务等。公司其间的任何一个产品，放到商场上都可谓是抢手的“王炸”产品。
以光伏逆变器为例，其效果就是将太阳能板发生的直流电转换为工频交流电，即咱们常说的市电，转换之后的电流才干被人们正常使用。也就是说，光伏逆变器在光伏发电的进程中发挥着极其重要的效果，业内人士曾直言，“没有逆变器的光伏电站就等于(只是)立了几块空板子。”依据阳光电源的中报显现，本年上半年，光伏逆变器为公司发明了59.33亿的营收，占总营收的48.31%。
而从各个职业开展来看，带给阳光电源的，也是无限的利好。
比方，有数据显现，未来10年全球储能的复合年添加将超越60%以上，而中国的增速甚至有时机达到70%;又比方，本年7月29日，国家动力局发布了2022年上半年光伏发电建设运转状况，其间，上半年光伏新增装机30.88GW，集中式光伏电站11.22GW，分布式光伏19.65GW。户用分布式光伏新增装机8.91GW，同比添加51.5%。
这些数字都足以证明，无论从储能、光伏发电还是炙手可热的新动力轿车赛道看，阳光电源都处于大风口之上。但另一面，由于风口而起飞的阳光电源也常会由于“风吹草动”而频频堕入“震动”。
阳光电源头上的“乌云”依据钛媒体APP计算，从8月24日至31日，阳光动力累计跌幅已达到23.01%，市值蒸发超越500亿(前复权)，而关于跌停的原因，钛媒体APP总结了以下几点。
原因之一：堕入造假风波
这两天，一篇名为《逆变器全职业数据造假?古瑞瓦特、固德威、首航新能海外出售之谜》在社交媒体上疯传。
文章中，作者选取了三家光伏逆变器企业，两家正在IPO的古瑞瓦特、首航新能和已在A股科创板上市的固德威。作者在对比中国光伏企业的海关数据后，他发现，以上三家公司披露的海外出售数据和海关出口数据相去甚远。
尽管这篇本章并没有将矛头直指阳光电源，但在文中，作者说到，在两年前，威望媒体《中国动力报》也曾对逆变器职业两大龙头华为和阳光电源提出过质疑。
文章指出：“两家企业自行发布的数据显现，它们均在2019年完成了全球累计出货量突破1亿千瓦(100GW)……然而，第三方咨询机构的计算却是另一番景象。在伍德麦肯兹发布的陈述中，到2019年底，华为逆变器的累计出货量不足1.1亿千瓦，与企业自报数据相差约800万千瓦。而在IHSMarkit的计算中，这一数字则仅为8640万千瓦，差值高达3000万千瓦以上。而关于阳光电源，伍德麦肯兹指出，2012-2019年间，企业累计出货量约为7970万千瓦，IHSMarkit的计算成果也与企业自报的“破亿千瓦”存在较大出入。”
就此，阳光电源的工作人员其时对中国动力报的答复是“公司内部觉得问题过于敏感，不适合发声。”因而，该文章以为，逆变器出产企业虚报出货量的状况或许普遍存在。
在文章宣布后，固德威股价暴降，8月31日以跌停价收盘。
关于造假风波，阳光电源率先做出回应。据每日经济新闻的报道，阳光电源的内部人士表示“海关数据和公司出货口径或许存在不一致，不能单纯把海关数据和公司出货数据对等。”关于逆变器数据是否造假，该人士称，就公司而言，不或许数据造假，不存在这种状况。对其他公司不做评价。
原因之二：职业突现利空
屋漏偏逢连夜雨。据悉，美国大型光伏阵列功率优化器供货商Ampt于7月28日向美国国际交易委员会(ITC)提出337查询请求，指控SolarEdge对美出口、在美进口和在美出售的太阳能优化器、逆变器侵犯了其专利权，请求美国ITC发布有限排除令、制止令。
因而，8月29日，美国ITC投票决定对特定太阳能优化器、逆变器及其组件(CertainSolarPowerOptimizers,Inverters,andComponentsThereof)发动337查询(查询编码：337-TA-1327)
音讯还称，美国国际交易委员会将于立案后45天内确定查询结束期。除美国交易代表根据方针原因否决的状况外，美国国际交易委员会在337案子中发布的救济令自发布之日收效并于发布之日后的第60日起具有结局效能。
受此音讯影响，整个A股商场的光伏职业都有所震动。
此外，8月31日，有音讯称，巴菲特的伯克希尔哈撒韦正式减持比亚迪，尽管减持的比例不高，但大部分投资者以为，这将给新动力轿车赛道带来一定程度上的利空。
阳光电源的成绩如何?
实际上，尽管近几年阳光电源在A股商场上大放异彩，但对比公司的净利润，似乎难以匹配这样的光辉。
数据显现，2019年至2021年，阳关电源的净利润分别是8.9亿、19.5亿、15.8亿，可见，公司的净利润表现并不算稳定。因而，有部分声音以为，公司近两千亿的市值对应十几亿的净利润，公司的高估值或许现已严重透支。
而依据公司最新发布的半年报也可以看出，公司的盈利才能依然非常瘦弱。数据显现，本年上半年，阳光电源完成经营收入122.81亿元，同比添加49.58%;经营成本91.45亿元，同比添加54.79%;归属于上市公司股东的净利润9亿元，同比添加18.95%。可见，其净利润增速远低于营收增速。
别的，值得注意的是，2022年上半年，阳光电源的毛利率为25.54%，同比下降2.51%。
这种布景下，激烈的商场竞争使得公司费用率继续上升。陈述期内，阳光电源的出售费用、研制费用、财务费用分别为11.17亿元、7.23亿元、-1.43亿元，出售费用同比添加117.24%;此外，公司的经营活动发生的现金流量净额-12.59亿元，同比添加59.77%。
关于上述财务数据的变化，阳光电源在2022年半年报中解释称，公司经营收入添加首要系公司逆变器和储能事务等添加所造成的;毛利率下降首要系运费上升，功率器材、电芯等原材料涨价因素影响所造成的;出售费用添加首要系售后服务费、人员成本添加所造成的;研制费用添加首要系为坚持产品领先，加大研制投入所造成的;财务费用下降首要系上半年美元增值，汇兑收益大幅添加所造成的;经营活动发生的现金流量净额添加首要系海外储能及渠道事务添加，回款效率提高所造成的。
在8月26日的调研活动中，有投资者提问道，公司对下半年逆变器毛利率的展望是什么?对此，阳光电源表示，“在逆变器毛利率方面，咱们判断下半年一是公司海外发货量会有所提高，二是分布式包含户用的发货量也会提高，三是二季度现已有部分产品价格传导由于上游IGBT紧张叠加涨价，公司部分产品质现已在二季度做了一些价格传导，在三、四季度更会逐渐表现。根据这三点，下半年逆变器毛利率会比上有所提高。”
因而，总得来看，阳光电源尽管现在现已脱节了“增收不增利”的窘境，但公司当时的成绩还不足以完全说服商场和投资者。此外，在内卷又充溢变数的的光伏赛道上，阳光电源要想脱节阴霾，真实等到“阳光”，或许还要面对很多应战。
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